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股指期货业务介绍 华泰证券江宁金箔路营业部 股指期货带来了什么？（理念） 引入了市场做空机制，有了规避市场系统性风险的工具。 与“庄”共舞将成为历史。 股市将有更多的期市的“影子” 不会做空将成为股市中的“傻子” 不会做空将成为赚钱路上的“瘸子” 股指期货带来了什么？（操作） 利用股指期货做套期保值，锁定股票利润。 利用股指期货做套利交易，赚取期现利润。 套利交易依据操作标的分有： 跨品种套利、跨市场套利 套利交易依据操作手法分有： 正向套利、反向套利、蝶式套利 这些手法都是期货常用的操作手法。 沪深300指数期货合约 合约标的 沪深300指数 交易代码 IF 合约乘数 每点300元 合约价值 沪深300指数点×300元 报价单位 指数点 最小变动价位 0.1点 合约月份 当月、下月及随后两个季月 交易时间 上午9:15-11:30,下午13:00-15:15 最后交易日交易时间 上午9:15-11:30,下午13:00-15:00 合约交易保证金 合约价值的10% 交割方式 以最后结算价格进行现金结算 每日价格波动限制 股指期货合约的熔断价格为上一交易日结算价的正负6％； 涨跌停板为上一交易日结算价的正负10％； 最后交易日不设涨跌停板；交易所有权调整 每日结算价格 当日最后1小时的成交量加权平均价 最后结算价格 到期日最后结算价是最后交易日现货指数最后二小时所有指数点的算术平均价,中证公司发布。 最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 最后结算日 同最后交易日 股指期货的推出给股市的影响？ 1：股指期货在我国是新兴事物，推出后对股市的影响比较复杂，和现在的点位和沪深300中的权重蓝筹的价格密切相关，在研究我国股指期货的推出对股市的影响之前，我们先看看股指期货推出前后其它国家股市的表现。 股指期货的推出给股市的影响？ 2、股指期货推出后，其标的指数成份股，特别是标的指数大市值成份股将受到市场资金的热捧，而部分非成份股可能会被边缘化。 股指期货具有价格发现、规避风险的功能，其风险规避功能必将吸引更多的投资者投资到其标的指数成份股中，投资者可以利用股指期货和现货做投资组合，从而降低投资风险，；另一方面，套利者会利用股指期货工具来进行期现套利，这就加大了资金对股指期货标的指数权重股的投入，而没有相对应的风险管理工具存在的股票，其资金吸引度和市场关注度会逐渐降低，导致一些缺乏成长性、业绩支撑的股票会被市场边缘化。 大体各经济体指数期货标的成份股累计涨幅高于非标的成份股。因此，成份股的股价有继续上涨的势头，而非成份股则有资金被抽离的危险，股价的下降压力较大。目前，投资者可以更多的关注股指期货标的的成份股尤其是大盘蓝筹股，适当的选择做多该类股票，对于非成份股的投资则需持谨慎的态度；同时，在股指期货推出预期下，期货概念股股价大幅上升，例如厦门国贸、中大股份、美尔雅等期货公司，也值得引起投资者的关注，但是过高的估值也会使股价回落；到股指期货实质性推出后，如果大盘被过度炒作，股指价格较大的偏离基础价值，短期做空的动能就会比较大，因此，推出后股指可能会回调整理。持有估值过高的股票的投资者应该在股指期货推出前战略性的做空。 股指期货的推出给股市的影响？ 股指期货的推出给股市的影响？ 期货与股票的对比？ 1：相同点： 技术图表的表现形式相同。 交易报价画面表现形式相同。 交易中技术分析方法相同。 期货与股票的对比？ 不同点： 期货交易特有的做空机制。 期货交易采用保证金交易。 期货交易结算采用每日无负债。 股票与期货交易比较  要点解读 1、资金门槛 2、熔断机制 3、交割方式 4、合约月份 5、交易时间 资金门槛 合约乘数：300 元 合约价值：沪深300 指数点*300 元 资金门槛：假设指数为3200点，则合约价 值为3200×300=960000元，按 10%的保证金计算的话，一手合 约的最低保证金为9.6万元。 熔断机制 沪深300 指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的正负 6%。 即：一、当市场价格触及 6%，并持续一分钟，熔断机制启动。在随后的十分钟内，卖买申报价格只能在 6%之内，并继续成交。超过 6%的申报会被拒绝。 二、十分钟后，价格限制放大到 10%。 好处：让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。 起源：87年股灾之后，开始应用于股市。 交割方式 现金交割 所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是通过持仓合约与最后结算价进行盈亏比