中国航空产业基金访谈.doc

海纳百川开创中国航空产业基金??? 撬动资源助推航空产业快速发展 ——专访裕丰股权投资管理有限公司常务副总经理郭彦博 近日，为使航空工业员工对中国航空产业投资基金有全面了解，记者专门采访了管理基金的天津裕丰股权投资管理有限公司常务副总经理郭彦博。 记者：发起设立航空产业基金对实现集团“两融、三新、五化、万亿”战略目标的作用和意义是什么？ 郭彦博：第一，航空产业投资基金是一种市场化的资源配置方式，为航空工业的发展增加了一条直接融资的渠道。 产融结合，是航空工业体制改革的一个重要途径，也是中航工业实现“万亿”目标和“强军富民”使命的必由之路。从中航工业的发展要求来说，要在2017年挑战万亿元销售收入的目标，所需的融资规模是巨大的。经测算，集团每年销售收入增幅要达到22％，总资产增幅要超16％，其中至少需要上千亿元的股权资金。由于直接从股市融资需要较高的门槛和很长的培育时间，所以很大一部分资金需要航空产业基金来进行股权融资。 第二，航空产业投资基金有利于优化资源配置，放大企业价值，建立市场化、专业化的投融资体制。 我们既要高质量完成国家任务，更要实现商业成功，就必须以市场化手段进行资源配置，才能建设具有国际竞争力的企业集团。例如，集团公司每年申报大量的科研成果，如果在科研项目研制中引入产业基金的投入，就可以在项目论证和实施过程当中，充分考虑未来的回报和退出机制，真正实现商业成功。产业基金可以很好地扮演航空科研项目孵化器的角色。 第三，航空产业投资基金具有良好的盈利前景，将成为中航工业金融产业的重要组成部分。 中航工业虽然有20多家上市公司，但规模都不大，资产证券化率还不高，未来大量优质资产上市过程中，客观上需要航空产业投资基金作为重组改制的工具，同时也提供了良好的盈利空间。 第四，对于加快航空企业的现代企业制度的建立，提升航空企业的综合管理水平具有很大的促进作用?。 考虑到产业基金的专业特性和对于分散风险的基金特性的要求，它必须有系列评判公司经营战略、专业水平、财务状况、核心竞争力和投资项目优势的指标。产业投资基金实施专业的管理和独立的决策，这对于建立和完善公司治理结构、引导企业的行为十分有益。 记者：航空产业基金与天津裕丰股权投资管理有限公司是什么关系？ 郭彦博：中国航空产业基金是由中航工业和中国建设银行共同投入种子基金，发起、募集、设立的我国第一支产融结合的产业投资基金。 天津裕丰股权投资管理有限公司是一家以资本市场服务为核心的综合性投资管理服务机构，具体负责航空产业基金的设立、募集、投资、管理。 裕丰公司的管理队伍均来自建行和中航工业，由具有成功的创业经历、扎实的管理、投融资背景的金融专家和专业背景、具有丰富产业经验的航空工业专家组成。其中公司高管人员平均具有8年以上的股权投资管理经验。 记者：基金如何以其独特功能助推各产业的快速发展？ 郭彦博：基金首先将发挥股权融资功能。基金主要提供股权资金作为企业的资本金用于企业的扩大再生产。从一般意义而言，基金的股权资金不会给企业带来直接的财务负担，而是与企业共担风险，共享收益，这一点与银行贷款有本质区别。 基金其次将发挥杠杆放大功能。在企业资本金增加后，能够放大银行贷款规模。一般资本金进入后，能够带来至少两倍的银行贷款，这样基金的资金就起到了杠杆放大功能，为企业解决发展所亟需的资金问题。 基金还将发挥信用增级功能。基金进入企业后，能够使企业的客户、供应商、银行、政府监管部门等相关利益群体增强对企业长远发展的信心。因为基金作为专业投资者，投资之前会对企业进行一系列指标评判，对企业投资本身即是对企业价值的认可。 基金还有加速企业发展的功能。基金进入企业后，通过提供融资和一系列增值服务，能够使企业在日益白热化的市场竞争环境中，抢占先机和行业制高点，迅速扩大市场份额，树立在行业中的领先地位。 记者：基金如何在集团并购业务中发挥作用？ 郭彦博：收购大型企业集团，裕丰可以通过募集外部资金，提高集团并购的财务杠杆；收购细分行业龙头，裕丰可以依托集团板块公司、集团内细分行业或相关行业的专业公司，以一致行动人的身份参与收购；上市公司收购，裕丰可以协助融资、包装上会材料、参与定向增发等。对于集团内部企业或科研机构的收购行为，裕丰可以作为并购项目的总体财务顾问，利用投行业务经验帮助企业确定发展战略及并购方向；利用自身网络及建行网络筛选并锁定并购目标，成为集团各板块公司及成员企业并购目标的猎头；利用财务投资者身份参与谈判、中间协调；组织各种中介机构，控制交易流程，其中中介机构包括律师、评估机构、审计机构、券商等；利用专业经验设计交易方案、协助融资，完成交易方案；在并购交易完成后，充分做好股东角色，协助完成并购后整合。 记者：基金在研究所改制中有什么特殊的作用与意义？ 郭彦博：航空系统内有大量科研院所，其科