你能看到多远的过去,就能看到多远的未来一.docx

你能看到多远的过去，就能看到多远的未来（一） 道琼斯指数变化与美国经济走势关联性分析 ????????????????????? 刘强 ? 要进入股市，就要回顾和学习世界经济发展和资本市场的历史，这样才能掌握其中的规律，抓住机会，规避风险，并通过具体操作深刻体会其中的奥密。 ? 如果说资本市场是人类在漫长的历史进程中创造的一支巨网，那么，这张金融之网在短短的几百年撒向了世界上每一个角落，而这张网强大又脆弱，光明右黑暗，它既能让经济加速，又能让经济窒息。在今天，以美国华尔街主导的金融危机的硝烟刚刚散去的时候，我们也应该回顾一下历史，想想我们新的起点又在哪里？ 在美国经济发展的历史上，几乎每一次大规模的经济热潮或技术进步都是依托资本市场发展起来的。从十九世纪早期大规模运河和铁路的修建带动经济的高速增长，到后来的钢铁和化工等行业的兴起推动美国重工业化的进程，美国经济起飞过程中的每一个阶段都与华尔街密切相关。 　　20世纪70年代以来，在世界范围内，几乎所有的高科技产业都无一例外地在美国兴起的。美国高效的资本市场以及与之相关的风险投资产业，是一个强大的创新机制，它创造出了“硅谷”神话；它不断地发现和推动一轮又一轮高科技浪潮，是美国经济和科技产业始终保持领先地位的根本原因。在被称为“咆哮的90年代”，道琼斯工业指数从1990年的2000多点起步，持续上涨到2000年的12000点左右，上涨接近6倍，市值占全球市值的一半以上。这是美国股市一日千里的时代，也是给美国经济带来革命性变化的时代。资本和科技高度有效地结合，实现了美国从传统经济向新型经济的转变，并使其保持在全球范围内领先的地位。 从世界经济发展的历史来看，一个高效的资本市场是实现经济可持续发展的重要机制；在我国经济发展的现阶段，资本市场也是帮助我们实现科学发展观的重要手段。我们应该从影响大国兴衰的高度来认识建设和发展资本市场的重要性。二次世界大战之后，美国、日本和欧洲等都经历了战后经济的高速增长，这是由于长期被压抑的民用需求得到恢复，拉动了经济增长所致。但是，在经历了一段粗犷式的发展之后，欧洲和日本都出现了停滞不前的情况，这是因为初级消费发展到一定阶段之后，经济的发展进入了一个饱和期。而美国则依靠资本市场的推动成功地实现了经济转型，在这一过程中，美国资本市场的功能得到了淋漓尽致的发挥。正如前面提到的，在近几十年，美国引导了全球高科技产业的发展，日本和欧洲国家只是依靠模仿在后面拼命地追赶。 ? 中国的经济起飞将为一个潜在的巨大的本土资本市场的发展提供坚实的基础，而中国的崛起也期待着一个强大的资本市场的支持。 ? 股票市场不仅仅是为实体经济发展进行融资的，更重要的也是为实体经济的发展提供先导作用的晴雨表。而这种先导性也逐步在增强。我们对西方股票市场和股票投资理论的研究，也以美国为主，基本也可以窥得西方现代股票投资和股票投资理论发展的全貌。 ?  美国股票市场和股票投资近200年的发展大体经过了四个历史时期。 一，18世纪末至1886年，美国股票市场初步得到发展。 ? 1811年美国纽约证券交易所的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成。1850年代电报的发明，强化了纽约证券交易所对其他地域性交易所的影响，其他交易所被迅速的边缘化，华尔街成为美国股票和证券交易的中心。1830年诞生了第一只铁路股票，1850年铁路股票已达到38只。1861至1865年的南北战争时期，美国联邦政府为军费融资，证券市场得到空前发展，股票发行也迅速增加。1860---1870年，铁路股票在美国大量上市，出现了铁路股票泡沫，使美国证券市场开始从过去的债券市场向股票市场转化，但1886年以前的大部分时间里，美国证券市场以国债、地方政府债和企业债券的交易为主， 19世纪的后几十年股票市场才开始迅速发展起来，并成为华尔街的主角。 而这一时期，美国股票市场几乎纯粹是一个投机市场，华尔街的交易具有很强的掠夺性，当时美国政府的腐败也助长了当时股票市场的操纵和掠夺。这一时期，美国两次试图建立中央银行的努力都归于失败，美国的商业信奉“最少干预的政府就是最好的政府”格言，“这种情况（没有政府管制）一直持续到19世纪末，美国的经济与金融是在没有政府管制的条件下自由发展的”。 二，1886年——1929年，此一阶段美国股票市场得到了迅速的发展，但市场操纵和内幕交易的情况非常严重。 这一时期，从经济方面看，美国逐步发展成为世界政治和经济的中心.从19世纪的后期开始，当时为了给铁路、制造业和矿业融资，企业纷纷发行股票，纽约证券交易所的股票市场成为美国证券市场的重要组成部分。1886年纽约证券交易所股票日交易数量第一次超过100万股。1889年《华尔街日报》成立，标志着美国证券市场开始步入股票交易时代，查尔斯·道开始在《华尔街日报》