第二章 资金时价值和风险分析.ppt

* 财务管理 制作：周军 * 勺远嫌肺纫足计莲获岂筐颁绍娶挫挺丝艺傈霖屈踢抿蘸曲委诊申瞥券辕卷第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 由图可知：要求先付年金的终值或现值，可先求出n期后付年金终值或现值,然后再乘以(1+i)便可求出n期先付年金的终值或现值。 F（A）= A×（F/A，i , n ）（1+ i ） P（A） = A×（P/A，i , n ）（1+ i ） 【例】5年中每年年底某人每年年初存入银行1000元,银行存款年利率为8％,问第10年末的本利和应为多少? F10 =1000×14.487×1.08 = 15645(元) 或F10 =1000 ×(16.645－1)=15645(元) * 财务管理 制作：周军 * 削猖膨司傈黄道圭肆涟必雕栓状炯嗜弱诱轩弯核嘻贫啥逐轮痛铣铣际游斋第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 【例】某企业租用一设备,在10年中每年年初要支付租金5000元,年利息率为8％,问这些租金的现值是多少? P0 = 5000×6.71×1.08 = 36234(元) 或P0 = 5000×(6.247+1) = 36235(元) * 财务管理 制作：周军 * 获戏箩甄蠕载寻妓凌貉勋饲瘁诬山殃妮殊燎魏凿症疾聚域艾溉徊赌搓战唇第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 （四）递延年金 含义：不是从第一期开始的年金； 计算： 递延年金终值F（A） （同普通年金） 递延年金现值P（A） （分段计算——两次求现或两现相抵） * 财务管理 制作：周军 * 蝇巢馁挨座全掂殆辑丸汇屁就脓箕节冗挡幢椿尹刀斜蔽翰码泼氨啤眩躇威第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 方法一：两次求现 P（A） = A×（P/A，i , n ）（P/F i , n ） 方法二：两现相抵 P（A） = A×[（P/A，i , m+n ）-（P/A i , m ）] 【例2-11】 * 财务管理 制作：周军 * 绳奈砒旬八涌评翰沥溪旁狈墅泉僵给腐穷收樟骄汐箩榷蛙扦缔陋趾胸煎霄第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 【例】某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利息率为8％,银行规定前10年不用还本付息,但从第11年至第20年每年年末偿还本息1000元,问这笔款项的现值应为多少? P0=1000× （P/A，8% , 10 ）（P/F ,8%, 10 ）= 1000×6.710×0.463=3107(元) 或 P0=1000×[（P/A，8% , 20 ）-（P/A, 8% , 10 ）]= 1000×(9.818—6.710)=3108(元) * 财务管理 制作：周军 * 果橙紊尿此蔚硒吸酒俱谋献宋移吐壁尿倚遣陆翠蔗痈剑娘滚京困兑毯片电第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 （五）永续年金 含义：无限期连续收付的年金。 特点：无终值、只有现值 公式：永续年金现值P（A）=A/i * 财务管理 制作：周军 * 拉缩哺勘咋顷躬耸娥遇淡谷蚂溅鲁威遣昏粕指力准能穴鸦翠沟群雍凉岳体第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 西方有些债券为无期限债券,这些债券的利息可视为永续年金。 【例】某永续年金每年年末的收入为10000元,利息率为10％,求该项永续年金的现值。 P0 = 10000/10% = 100000(元） * 财务管理 制作：周军 * 假乏绪愉虞搂而灶止覆玻蚊啤一奏将椒遵灵壶壳沿握贷节贿匆驶秧捻壁贪第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 财务管理 财务管理 第二章 资金时间价值和风险分析 主要内容 ?资金时间价值 ?风险报酬 * 财务管理 * 窍势林伍催千彻洒乖休残躬谬液啥恋兜焉弦屋窗牲痹欲故雹拨掸赫运宋掉第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 第一节 资本与时间价值 * 财务管理 * 嘎域帘典席鹏液铲出背溉但宠范染舟辨芜桑纽冀滚母庚命倦六穗戈线尊赐第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 本节主要内容： 资本的概念与构成 资本时间价值的概念 一次性收付款项的计算 * 财务管理 * 各噎钠户君吁贩穷瞥蛙职订阐埋贵踩烽藤卡漏思捞搽赛符措段膜烷舱稚邢第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 一  资本及特点 1．含义： 资本是能够带来增值的价值。 2．特点： 增值性 趋利性 变动性 风险性 形态多样性。 * 财务管理 制作：周军 * 蕴倘琵廖娃辙豌惫就驶魏恒惯亿磅蹈馒刨巢链能残篷激挽竿卧娃服恶殿蔑第二章 资金时价值和风险分析资本时间价值 3．表现形式： 是资产，即资本的对应物是企业的各种具