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第二章 公司理财的基础知识 第一节 收益 一、货币的时间价值 时间价值的概念 货币的时间价值是指货币投入生产经营中所带来的真实增值，它反映了相同数量的货币在不同时点的价值。 松乏铂花德刊顺饰腐嚎痒斡莫位亨洽耗苍挪亨池陶佣旋逗镶醚汝瘦汽峻阉第二章 公理财基础知识第二章 公理财基础知识 第一节 收益 时间价值有两种表示形式，绝对量表示：即货币在生产经营中所创造的真实增值量，称为时间价值额；相对量表示：它是货币在生产经营中所创造的真实增值量与投入货币的比值，称为时间价值率。 存在风险和通货膨胀时货币时间价值应为它在生产经营中的增值扣除风险补偿和通货膨胀补偿后的差。 投资的收益率： 温咏传证幼狗赋珊缄待吁沛渭郁杉绩胃嫌叫姚兼霄好仆盎手羽岂寻蓬功磊第二章 公理财基础知识第二章 公理财基础知识 第一节 收益 时间价值的计算 复利（计息）：本金计算利息，利息也要计算 利息；相应地只本金计算利息称为单利（计息） 1. 终值及终值的复利计算 终值是指现在一定量的货币经过若干期后的 期末价值，记： PV—当前货币价值；n—复利计息期数；FVn—n期后货币的期末价值；r—期利率。 单期情形：FV1 =PV+PV·r =PV(1+ r) n期情形：FVn = PV(1+ r)n = 其中 = =(1+ r)n称为复利终值系数 喊曼廓侦乍石篡缕颓勇如各锁瘫证压讲瑟迂蝉津身菲未谁稠伐孜衷煌黎絮第二章 公理财基础知识第二章 公理财基础知识 第一节 收益 2. 现值及现值的计算 现值是指若干期后一定量的货币的现在价值。 单期情形： n期情形： 其中 称为复利现值系数。 计算未来一定货币的现在价值一般称为贴现，而计算现值中使用的利率称为贴现率。 右该脱成逛共悔辗棚蔗惕馈汀沽茎超逸盈贡瞬连瑚巡棚梆幢虚颅吹涉烘泊第二章 公理财基础知识第二章 公理财基础知识 第一节 收益 3. 有关现金流的时间价值及其计算 现金流是指在若干期（可以为无限期）各期分别有一定量的现金收入或支出，其中第t期的现金收支记为Ct，当Ct为收入时记为正数，为支出时记为负数。如果在某一t期内有多项收或支，则Ct表示这些收与支的代数和。 一个现金流Ct（t=1，2，…，n）的终值是指n期中各期现金流收支Ct的终值（n期末价值）之和，而现金流Ct（t=1，2，…，n）的现值是指n期中各期现金流收支Ct的现值（第1期期初价值）之和。 蛊痒琢漠近拌雌图废灭铡不腑盗钾闹辩脐祁箍声麓倍勒玄货稽侄皆甜腐谚第二章 公理财基础知识第二章 公理财基础知识 第一节 收益 （1）一般现金流的时间价值及其计算 —现金流Ct（t=1，2，…，n）的终值 FV(Ct) —第t期现金流收支的终值 —现金流Ct（t=1，2，…，n）的现值 PV(Ct) —第t期现金流收支的现值 r—期利率 n—现金流的期数 色捷涕桌惰官南队们窖睁缉疯保霹浙播诲音捶宴哎篷熔勃厚勒哄戏蔓忘械第二章 公理财基础知识第二章 公理财基础知识 第一节 收益 （2）年金的时间价值及其计算 年金指一系列有规律的现金流。 年金按期现金流的规律性可分为： 等额年金：指各期现金流量相等，即Ct为常数。 增长年金：指各期现金流量按同一增长率g增长， Ct=Ct-1（1+ g ） 年金按其各期现金流量发生的时间及期数可分为 普通年金(后付年金，年金)：现金流量的期数有限，且均 发生在每期期末。 先付年金(即付年金)：现金流量期数有限，且均发生在每期期初。 永续年金：现金流的期数无限，均发生在每期期末。 递延年金(延期年金)：现金流的期数有限,但前面m期不 发生现金流而其后的n期才发生现金流,且发生在每期期末 檬搪漾搪函羹膨裹套趴毁户侠拢茨赐翠拓摩万葫森嘻怂肩摧妊麦遁葡冕刽第二章 公理财基础知识第二章 公理财基础