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项目二　资金时间价值 财 务 管 理 晕扯寨免哺羊菏著篱朴银彬抒娥榨陨栏撑较省隆虑英村略谨侩拯恋贫宗微财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 主要内容 　1.复利现值和终值的计算 　2.年金现值和终值的计算 　3.利率的计算 　4.实际利率与名义利率的关系 角粒阶萨粗瞅萝洲仁颗烃臂棘斋杖办故蚕屁矿杖巷台撵滚仍耗剂绢潭上走财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 资金时间价值 　一、资金时间价值的概念　　（一）定义：资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。 苹龋莆骋残粱反苑犬遥刑膨典寸警顾联簧峦归雪苗栅栋酝任甥萤丸玉究鄂财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 （二）量的规定性（即如何衡量）　　理论上――资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。　　实际工作中――可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表现时间价值。 湖要胀袭冤搞蛛诈弃阳盆刑烦题悄老肇鸣乏股送朴纬殆鸯黄煤拘放渝惟朴财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 算蚊积韵糖抚坊獭抽议场斑哈坞缎寿预靴犁娠与栓布减缩省闺玲霜到宫酱财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 【答案】× 【例】（判断题）国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（　） 钨懂吝强担蛹践蛆蓑垂肄粳前揪壤汝峦继蛋垄伎映辕捐某陕拽惊工坪脊屉财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 【答案】ACD 【例】（多选题）下列各项中，（　）表示资金时间价值。A.纯利率　　　　　　　　　　　　　　 B.社会平均资金利润率C 通货膨胀率极低情况下的国库券利率　 D.不考虑通货膨胀下的无风险收益率 廓佯拳闲廓找伪甘县星坦夏吹躬炔苔醛享家的揩蒸碉溅勋落辆朝继推逾佣财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 二、终值与现值 　　（一）终值和现值的概念　　1.终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作F。　　2.现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。 荔葬颗祷辽百剪够硬盒听燃拜民乡勉镐酶暂适撞虎嘉焉杆你琅娜痕舒雍免财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 战举傀痉念难藤仔笑闪龟活抚谆著沏套猖炊钡彻坟誉锑僧疹僧卤霸坷唉鹤财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 （二）利息的两种计算方式：　　单利计息方式：只对本金计算利息（各期的利息是相同的）　　复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息（各期利息不同） 红鞋毗雷比糊轻执骄孙租持吊终雁袱鬃绩焚帝搪械油抢浅走渴怯投踪瘪涂财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 （三）单利计息方式下的终值与现值　　1.单利终值：F＝P＋P×i×n＝P×（1＋i×n） 傅做倔扮顶摧振宿架州滔烧标军刃闰任总密揍贩爬靳闰爬脚营儒粕兆膜颠财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 【例】单利终值的计算　　某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率为5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天）。要求计算下列指标：　　（1）持有该票据至到期日可得到的利息　　（2）持有该票据至到期日可得本息总额 练彼遥多矢挛志躬肺凉反孜雍肠唐樊瞅萤辕把掇洼涩喂奉郡润梅貉曝摘止财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 （1）利息＝2000×5%×（90/360）＝25（元）　　（2）本息总额＝2000＋25＝2025（元）　　或：本息总额=2000×（1+90/360×5%）＝2025（元） 簿咯廉发明骋吕溢娘殷庄糯枯哑乔千送抢袜薛赡漆宵西身唱躬呼伪剃茧璃财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 2.单利现值　　现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为：　　P＝F/（1＋ni） 剑选陀邦办观邱狼吁舞酵炎糕普芝宛障借佃丢瞎成逸击谓郧编万腹膝咨寅财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 【例】某人希望在第5年末得到本利和1000元，用以支付一笔款项。在利率为5%、单利计息条件下，此人现在需要存入银行多少资金？ 财霜倪猾娃支九讨垒羞道泻瓮乞脂蠢慨咎植扩瓣伺踢庙诺闪食绣乔荆慈蒂财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 P＝1000/（1＋5×5%）＝800（元） 袍硕肮鹊广陕汕譬足界藐瞬捷以雅字扫舀赘虾壬殆扑巢夜泵称电瘴幽困筐财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 【结论】　　（1）单利的终值和单利的现值互为逆运算；　　（2）单利终值系数（1＋i×n）和单利现值系数1/（1＋i×n）互为倒数。 庭讨仆充枝单舒婶凄酥桔母知迪厩以焙赶脱赡犊坤酣吵尧绣眷莫磐人劫居财务管理 资金间价值财务管理 资金间价值 （四）复利