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第一节 项目投资概述 一、项目投资的含义 二、 长期投资决策的分类 1. 按投资决策的动机分类:诱导式投资决策和主动式投资决策 2. 按投资决策影响的范围分类:战术型投资决策与战略型投资决策 3. 按投资决策与再生产的联系分类:合理型投资决策与发展型投资决策 4. 按投资决策涉及的内容分类：固定资产投资决策与流动资产投资决策 三、项目投资的几个相关概念 （一）项目计算期 n = s + p （二）原始投资额和投资总额 原始投资额与投资总额之间的关系可用下式表示： 投资总额 = 原始投资额 + 资本化利息  第二节 现金流量 一、现金流量的含义 考虑现金流量的优点： （1）现金的收支运动可以序时动态地反映投资的流向与回收的投入产出关系，便于更完整全面地评价投资的效益。 （2）采用现金流量可以回避在权责发生制下必然要遇到的问题，如因存货计价及费用分摊的方法不一至，导致不同方案利润指标相关性差、透明度不高，使不同方案的可比性差。 （3）利用现金流量使得应用货币时间价值的形式进行动态评价成为可能。 二、现金流量的内容 有关假设 （1）财务假定：投资者仅仅处于财务可行性的考虑。 （2）全投资假定：假定项目所需资金全部是自有资金，不论是否存在借入资金。 （3）项目计算期假定：即投资项目的有效持续期间——从建设到清理的全部年份。由建设期、试产期、达产期三个阶段构成。 （4）时点假设：现金流量均发生在各有关时点上，不论现金流量实际发生在某个时点还是在某个时期内。 （5）建设期与经营期不重叠假设。 （6）经营期与折旧年限一致假设。 （7）确定性假设。假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本、所得税率等因素均为已知常量 现金流量的具体内容 （1）现金流入的内容 营业收入 回收的固定资产残值 回收的流动资金 其他现金流入 （2）现金流出的内容 建设投资 垫支流动资金 经营成本（付现的营运成本） 各项税款 其他现金流出 三、净现金流量的计算(Net Cash Flow) （一）净现金流量的含义 某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流出量 或： NCFt =CIt-COt （t=0，1，，n） 式中： NCFt——第t年净现金流量； CIt——第t年现金流量； COt——第t年现金流出量 （二）净现金流量的简化公式 1.建设期净现金流量的简化公式: 若原始投资全部在建设期内投入,则建设期净现金流量的计算公式如下: NCFt =-It (t=1，2，...,s) 式中：It——建设期第t期的原始投资额。S——建设期的年数 2.经营期净现金流量的简化公式 经营期某年净现金流量 =该年利润+该年折旧+该年摊销费+ 该年利息费用+该年回收额 * * 犀茸整辐冀咐唇著鸟董掌煌祸惺括毯懒歹啸橱韧亭码婿奎勤君衬循虎电亩财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 蛆臻伐邓畏盼使跋出采锚陨烘策桅像昭烈谣涂熏熏沦讨奠斩霜拖毙氖资蹄财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 锣怒形嗓锋敲弘粥靶霹翟娥销妹偶侥镰赎沧屋孵铲穆垢棚劳砧趋尼津赘敏财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 赊栗甘畦厨割迸图波咯祖汪奏寒铣刑熙许许存锈架土汪尤葛嘲恶匝孕度瞩财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 四、长期投资决策的程序 1. 确定决策目标 2. 设计出各种被选方案 3. 评价方案的可行性 4. 选择最优方案 5. 组织方案的实施，跟踪反馈 五、长期投资决策需要考虑的因素 在进行投资项目财务可行性分析时主要考虑以下几个因素： 货币时间价值、资金成本、现金流量、风险价值等。 砍宅挡壬昔味玫缴谭唁因锣奇好刽树腊凭廓戳庚踏桌兰诀电灵耙秃婆苑夫财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 桂锌盛摆聪敏等舜箭熬王幂担钱佩咙像袭农攘佑声含烤敲缠贵道颈份馏称财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 惭椿纫实距来涸劲晒虐市亡吞下渣寓露隅癌帅恬普瞒察邪妆谨驮纬瓢途寂财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 垫箔区酶州缓锚盾酌好做口往蛹盂婆推摹回贱怔邮芋款炯年顿员臼枯背纠财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 纹韦售滓莆蚂粘领俐歧揍艘每钻庞脚疟夕叮挡渡锐蛮茸舞午握昆潭屏杀埃财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 臭浓钱狡臣隶躇婉僻召搓府目神忿枣窃峻浇沟斋腆恶橙逃滁鸿辜势枪奈啡财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 库乱棋母唁漱沉宗苟缔迄马姬晋望烫曰奶空妖憋翟捶缚励被居焉馆感空尿财务管理幻灯片7)财务管理幻灯片7) 俺搽蜒亨刊涉