讲义10-12.pptVIP

财 政 学 主讲 高杰 （48学时） 第十章 国债和国债市场 第一节 国债原理 第二节 国债的经济效应和政策功能 第三节 国债的负担与限度 第四节 国债市场及功能 第五节 政府直接隐性债务和或有债务 第一节 国债原理 一、国债及其产生和发展 1、国债的含义 国债是指中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务。 国债的债务人主体是一国的中央政府；国债筹集的是财政资金；国债是一种特殊的财政范畴；国债的担保物是国家信誉。国债发行必须遵循信用原则有借有还。 2、国债的特性 自愿性、有偿性、灵活性 3、国债的产生与发展 国债的产生及演进 我国国债发展的历史进程 二 、 国债的种类与结构 国债的种类： 1、按国家举债的形式分为国家借款和发行债券 2、按发行地域分为国内债券和国外债券 3、按流通与否分为可转让国债和不可转让国债 国债结构： 国债结构是指一个国家各种性质债务的相互搭配所形成的在债务收入来源和发行期限等方面的有机构成。 1、国债持有者结构 2、国债的期限结构 3、应债主体结构 第二节 国债的经济效应和政策功能 一、李嘉图等价定理及实证研究 二、国债的政策功能 1、弥补财政赤字 2、筹集建设资金 3、调节经济运行 三、国债的经济效应 国债效应是指国债运行对国民经济所产生的结构和影响。 1、国债的资产效应 2、国债的货需求效应 3、国债的供给效应 第三节 我国债务的负担率与 债务依存度的分析 一、国债的负担 1、国债负担的实质 2、国债负担的分类 ①国债的债权人负担和债务人的负担 ②国债的直接负担和间接负担 ③国债的当代负担和后代负担 ④国债的国内负担和国外负担 ⑤国债的货币负担和实际负担 二、国债的限度 1、国债限度的制约因素 国债的限度源于国债的负担，它是指国家债务规模的最高额度或指国债适度规模问题。 衡量国债规模的两类指标：一类是绝对量指标，它包括历年累积债务的总规模、当年发行的国债总额、当年到期需还本付息的债务总额。另一类是相对量指标，主要指国债总额占GDP的比重、国债发行额占财政支出的比重、国债还本付息额占财政收支的比重等。 国债规模首先受社会应债能力制约。应债能力是指一定时期各类国债的发行对象承购国债的能力总和。 国债规模还受财政承受能力的制约。财政承受能力是指财政偿债能力抵补其债务负担的程度。 2、评价国债规模的指标体系 国债依存度 国债偿债率 国债负担率 居民应债率 国内国债规模指标体系（%） 第四节 国债市场及功能 一、 国 债 市 场 二 、 国债市场的功能 (一) 国债的发行 国债的发行指国债由政府售出或被投资者认购的过程。 （1）、国债的发行条件 1、国债面值 2、国债的利率 3、国债发行价格 （2）、国债的发行方式 1、固定收益售出方式 2、公募拍卖方式 3、连续经销方式 4、直接销售方式 5、组合方式 (二)、国债的偿还 （1）、国债的偿还制度 （2）、国债的偿还方式 （3）、国债的偿还资金来源 三、 国债市场 （一）、国债市场的构成及功能 国债市场是指政府债券发行与交易的场所。国债市场由发行市场和流通市场组成。国债市场是证券市场的组成部分。国债的发行市场称为一级市场，是国债交易的初始环节。国债的流通市场称为二级市场，是国债交易的第二阶段。 国债市场具有三方面功能：一是实现国债的发行与偿还；二是调节社会资金运行；三是提供和传播经济信息。 （二）、国债的发行市场 （三）、国债的流通市场 第四节 外债 一、外债的定义和范围 外债就是政府对外举借的国债。外债包括本国政府接收来自境外的各种贷款。 二、外债的结构 1、资金来源结构：政府贷款、国际金融组织贷款、商业贷款 2、期限结构：短期债务、中期债务、长期债务