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南洋科技SWOT分析 浙江南洋科技股份有限公司成立于2001年11月，2003年3月正式投产，2006年11月完成股份制改革，2010年4月在深圳证券交易所正式挂牌上市。公司主要从事电子薄膜领域的工艺技术创新和新产品研发，并拓展至太阳能电池背材膜、锂离子电池隔膜、光学隔膜等新兴领域，全面构建高端业务体系。 一、优势 1、盈利能力强 在电容薄膜领域，国内当前主要的生产企业有9家，其中最大的当属铜峰电子，拥有四条生产线，占据国内总产能的20%；南洋科技目前居第二，拥有两条生产线，份额为13%。其次分别为大东南和佛塑科技。 虽然公司在行业中处于老二地位，但相比另外三家上市公司来说，公司的优势也是非常的明显，主要体现在毛利率上。观察南洋科技，铜峰电子，大东南以及佛塑科技一年来的毛利率变化，不难发现，南洋科技的平均毛利率高达33%以上，而铜峰电子的平均毛利率维持在22%左右，大东南的平均毛利率为9%上下浮动，佛塑科技的平均毛利率也是在10%左右（见表一）。在行业相对低迷的背景下，拥有较高的毛利率，无疑将使得公司更具有竞争性。 表 SEQ 表 \* ARABIC 1：南洋科技，铜峰电子，大东南和佛塑科技毛利率比较 时间 2012-9-30 2012-6-30 2012-3-31 2011-12-31 2010-12-31 南洋科技 26.14 30.83 36.04 40.19 36.37 铜峰电子 21.07 21.44 23.91 24.4 19.7 大东南 7.44 10.12 8.93 10.27 15.82 佛塑科技 10.11 9.65 10.82 12.19 15.3 数据来源：上市公司年报 2、成本有优势 2006 年公司开发出世界上最薄的电子聚丙烯薄膜，厚度为2.8μm！在这之前，世界上最薄的电子薄膜由德国创普斯生产，厚度为3μm 。目前薄膜电容器的制造大部分采用7μm 薄膜，部分采用6μm 及以下的薄膜制造。6μm及以下薄膜使用量正逐年增加。紧接着，公司再次开发出世界领先的2.5μm 薄膜，通过了2.8μm 薄膜的技术认证，并已在韩国用于混合动力汽车的电容器试验制造 目前，3～6μm 薄膜的国内生产能力远远不能满足薄膜电容器生产厂家的需求。超薄化是电子薄膜的发展趋势，公司已经牢牢把握住这种趋势。技术上的优势和成本上的优势，将确保公司产品在未来国内市场的竞争中占据制高点，抢占更多的市场份额！ 表2：单位电容薄膜耗用量及不同规格基膜销售价格 薄膜厚度规格（μm） 单位电容薄膜耗用量（克） 销售均价（万元/顿） 4 16 4.69 5 25 3.84 6 36 3.1 7 49 2.76 8 64 2.7 二、劣势 1、新项目进展缓慢，业绩下滑在所难免 公司募资主要投入为年产2.5万吨太阳能背材膜和1500万平方米锂电池隔膜，此前预计太阳能背材5亿收入，或有5000万利润，锂电池隔膜1亿收入，或有2000万利润。这两个项目在今年二季度分别正式投产，按照预计，这两块业务都可以为今年业绩作出主要贡献的，而且公司之前一直说储备了不少太阳能背材和锂电池隔膜的客户，但让人不解的是，到目前为止一个大单都没有签，而竞争对手大东南锂电还没投产就和南都电源签署了意向协议，建立了战略合作伙伴关系.公司在新领域的进展需要进一步观察。加上毛利率的大幅下滑以及新投入领域产生费用的攀升，使得今年公司的业绩面临一定的压力。 2、遭遇瓶颈，毛利率大幅下降 公司上游原材料主要为聚丙烯等，下游企业主要为电容生产企业。公司上游原材料价格随石油价格波动但不同步于石油价格涨跌，目前原料价格仍处于历史高位，使得公司的毛利率依旧受到一定程度的挑战。下游方面，国内电容薄膜产能大幅提升，市场竞争加剧。与此同时，公司最具有竞争优势的高端的3微米的电容膜目前仍在小批量销售，主要原因是下游市场的实际需求仍未启动，不能带来有效的回报，这也使得公司传统电容薄膜业务短期将承受较大的压力。表现在电容膜毛利率上，2011年达到顶点40.85%，而本期的毛利率只有26.34%，创2009年以来的新低。 图1：南洋科技2009年以来的毛利率 3、后续研发不足 作为科技型企业，公司不可避免地出现了民营企业中一再出现的弊端，即对研发投入的不足，从公司的年报中我们可以发现，公司近三年来的研发投入比一直维持在3%一线，以致专利取得也只有区区一项。（见下表） 不过在绝对额上公司去年的研发投入相比前年有大幅度的提升，但主要是因为公司开辟新的领域，特别是在锂电池和太阳能背材膜，而今年又新介入了核孔膜以及光线膜，在此背景下，研发绝对额的提高是必要的。 表3：南洋科技近3年研发投入占主营收入比 2009 2010 2011 研发投入金额 7327828.1 6348627.34 12582505