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PAGE PAGE 1 基于金融工程视角的供应链金融分析 以保理业务为例 黄俊 张岚 侯嘉 国家开发银行市场与投资局 摘要：本文对供应链金融做了系统的文献综述，并以保理业务为例，从金融工程的视角分析了保理业务的定价、和降低风险的措施，并对保理业务授信提出了建议。本文建立了有追索、无追索保理定价模型；提出无追索保理定价中应考虑基础合同争议的因素；运用数理金融方法分析提出将坏账担保率设定在80%、应收账款的付款期限控制在1年以内；建立应收账款池可以有效降低业务风险。出于审慎经营的考虑，建议通过设定转换系数将保理融资额或坏账担保额折算成对保理授信额度的占用。 关键词： 供应链金融，保理，金融工程 作者简介： 黄俊，张岚，侯嘉，北京，100081，均供职于国家开发银行市场与投资局 一、引言 供应链金融，是指银行为一个产业供应链中的企业提供全面金融服务，以促进上下游配套企业“产—供—销”链条的稳固和流转畅顺。与传统的贸易融资业务相比较，供应链融资的最大特点就是以供应链中核心企业为出发点，提供金融支持。供应链融资的基本模式分为供应商融资和经销商融资两大类：供应商融资模式中，银行将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；经销商融资模式中，银行信用融入上下游企业的购销行为，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的