经典管理学案例.ppt

年 份 净经营收入 还贷 利息 折旧费 分摊融资成本 应纳税收入 综合税率 税额 税后 现金流量 ① ② ③ ④ ⑤= ①- ②- ③-④ ⑥ ⑦=⑤X⑥ ⑧ 1 288.00 177.92 110.55 2.00 -2.47 30.85% -0.76 72.76 2 301.68 173.10 110.55 2.00 16.03 30.85% 4.95 80.73 3 316.00 167.64 110.55 2.00 35.81 30.85% 11.05 88.95 4 330.99 161.52 110.55 2.00 56.92 30.85% 17.56 97.43 5 346.64 154.61 110.55 2.00 79.48 30.85% 24.52 106.12 6 363.11 149.63 110.55 2.00 100.93 30.85% 31.14 115.97 7 380.30 135.24 110.55 2.00 132.51 30.85% 40.88 123.42 表11-6 税后现金流量计算表 单位：万元 * 8 398.30 128.26 110.55 2.00 157.49 30.85% 48.59 133.71 9 417.12 117.01 110.55 2.00 187.56 30.85% 57.89 143.28 10 436.83 104.48 110.55 2.00 219.80 30.85% 67.81 153.02 11 457.46 90.31 110.55 2.00 254.60 30.85% 78.54 162.92 12 479.05 73.39 110.55 2.00 293.11 30.85% 90.42 172.63 13 501.63 56.43 110.55 2.00 332.65 30.85% 102.62 183.01 14 525.26 36.18 110.55 2.00 376.53 30.85% 116.16 193.00 15 549.98 13.38 110.55 2.00 424.05 30.85% 130.82 203.16 续表11-6 税后现金流量计算表 单位：万元 * 11.5房地产置业出租经营投资分析 5．净现值及内部收益率的计算 （1）净现值计算 设基准收益率ic为20%，则净现值计算结果见表11-7所示。 * 年 份 自由资金 投资额 税后现金流量 贴现系数 现值 ① ② ③ ④= ②X ③ 0 -450 1.0000 -450.00 1 72.76 0.8333 60.63 2 80.73 0.6944 56.06 3 88.95 0.5787 51.48 4 97.43 0.4823 46.99 5 106.12 0.4019 42.65 6 115.97 0.3349 38.84 7 123.42 0.2791 34.45 表11-7 净现值计算表 单位：万元 * 8 133.71 0.2326 31.10 9 143.26 0.1938 27.76 10 153.02 0.1615 24.41 11 162.92 0.1346 21.93 12 172.63 0.1122 19.37 13 183.01 0.0935 17.11 14 193.00 0.0779 15.03 15 203.16 0.0649 13.19 ∑ NPV=51.30 续表11-7 净现值计算表 单位：万元 * 11.5房地产置业出租经营投资分析 （2）内部收益率的计算 内部收益率是使项目净现值为零时的收益率。由净现值计算可知， 当ic= 20% 时，NPV= 51.27＞0，则 取i1=22%，按上述同样步骤可求得：NPV1= 4.24 继续提高折现率，设i2= 23%，则NPV2= -16.68 由插入法求得该项目的内部收益率为： * 11.5房地产置业出租经营投资分析 6．结论 因为该项目净现值为51.27＞0；内部收益率为22.2%＞20%，已超出投资者要求的投资收益率，所以，该投资方案是可行的。 * 房地产置业投资项目案例分析 房地产置业投资项目分析简述 房地产买卖投资分析 房地产置业消费投资分析 房地产租赁投资分析 房地产置业出租经营投资分析 * 11.1房地产置业项目投资分析简述 11.1.1