alnjdyn注会财管·闫华红基础班·第一章财务管理概述.docVIP

、| !_ 一个人总要走陌生的路，看陌生的风景，听陌生的歌，然后在某个不经意的瞬间，你会发现，原本费尽心机想要忘记的事情真的就这么忘记了.. 能力等级 （1）财务管理目标概述 2 （2）财务目标与经营者 2 （3）财务目标与债权人 2 （4）财务目标与利益相关者 1 （5）企业的社会责任和商业道德 1 一、财务管理目标概述 最具综合性的计量是财务计量，因此企业目标也称为企业的财务目标。在本书的以后论述中，我们把财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。 （一）利润最大化 理由 缺点 注意的问题 利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。 （1）没有考虑利润的取得时间； （2）没有考虑所获利润和投入资本数额的关系； （3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。 （二）每股收益最大化 缺点 注意的问题 把企业的利润和股东投入的资本联系起来。 （1）没有考虑每股收益取得的时间； （2）仍然没有考虑每股收益的风险。 如果假设风险相同、时间相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。 注意问题 股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。 股东财富的增加 =股东权益的市场价值-股东投资资本 =股东权益的市场增加值 【提示】权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 （1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。 （2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。 【例题3·多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ）。 A.企业的财务目标是利润最大化 B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述 C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述 D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量股东与经营者的目标冲突股东的目标使自己财富最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标。经营者目标增加报酬增加闲暇时间避免风险经营者对股东目标的离道德风险 为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时间 逆向选择 经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如，装修豪华的办公室，购置高档汽车等；借口工作需要乱花股东的钱；或者蓄意压低股票价格，自己借款买回，导致股东财富受损。 防止经营者背离股东目标的方式 1.监督（1）避免“道德风险”和“逆向选择”的出路是股东获取更多的信息，对经营者进行监督。（2）全面监督在实际上是行不通的。经营者比股东有更大的信息优势，比股东更清楚什么是企业更有利的行动方案；全面监督管理行为的代价是高昂的，很可能超过它所带来的收益。3）监督可以减少经营者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题。2.激励（1）使经营者分享企业增加的财富，鼓励他们采取符合股东利益的行动。（2）激励可以减少经营者违背股东意愿的行为，但也不能解决全部问题。报酬过低，不足以激励经营者，股东不能获得最大利益；报酬过高，股东付出的激励成本过大，也不能实现自己的最大利益。最佳的解决办法同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。 为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（　）　　A.所有者解聘经营者　　B.所有者向企业派遣财务总监　　C.在债务合同中预先加入限制条款　　D.所有者给经营者以“股票权”　　【答案】ABD广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人，包括资本市场利益相关者（股东和债权人）、产品市场利益相关者（主要顾客、供应商、所在社区和工会组织）和企业内部利益相关者（经营者和其他员工）。狭义的利益相关者指除股东、债权人和经营者之外的，对企业现金流量有潜在索偿权的人。通常，我们说“利益相关者”是指。利益相关者类型（1）合同利益相关者，包括主要客户，供应商和员工，他们和企业之间存在法律关系，受到合同的约束；（2）非合同利益相关者，包括一般消费者、社区居民以及其他与企业有间接利益关系的群体。社会责任的含义是指企业对于超出法律和公司治理的对利益相关者最低限度义务之外的属于道德范畴的责任对于合同利益相关者的社会责任（1）劳动合同之外员工的福利（2）改善工作条件（3）尊重员工的利益人格和习俗（4）友善对待供应商