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通信行业月度投资组合报告 2011 年4 月1 日 风险提示：尊敬的投资者，我们郑重提醒您理性看待市场，应理解并始终牢记 “买者自负”的原则与 “股市有风险，入市需 风险提示：尊敬的投资者，我们郑重提醒您理性看待市场，应理解并始终牢记 “买者自负”的原则与 “股市有风险，入市需 谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为，理性管理个人财富，切勿冒险投资，切记市场风险。 谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为，理性管理个人财富，切勿冒险投资，切记市场风险。 投资提示 ● 3月，沪综指大体在2850至3000点之间做箱体震荡，沪深 投资顾问：黄晓军、谢鹏 300指数月跌幅为0.50%，通信行业指数下跌5.96%，通信行业跑 输沪深300指数5.46个百分点。2011年3月通信行业投资组合收益 执业资格证书号：S0800611010003 为-8.17%，跑输同期沪深300指数7.67个百分点，跑输同期通信行 电话：029 年4 月5 日 业指数2.21个百分点。 E-mail：xiepeng@ ●我们对4月份的判断仍偏乐观，预计沪指的核心波动区间在 2900-3200点，沪深300的核心波动区间在3200-3500点。我们依然建议在各行业上保持相对积极的配置，一 是继续重点关注受益“十二五”规划的新兴产业板块；二是关注受益通胀预期的资源类品种；三是留意新 三板、资产重组等题材概念品种的交易性机会。在4月份的行业配置中，我们对通信行业采取超配策略。 ●4 月份，我们给予通信行业“看好”的投资评级，预计通信行业的投资机会将会出现在光网络、WLAN、 LTE、网络优化、高端智能终端、卫星导航、增值服务等相关领域。 ●4月份，我们推荐的通信行业投资组合包括达华智能（002512）、中恒电气（002364）、合众思壮（002383） 和北斗星通（002151）四只股票，并分别给予25%权重。 一、上月运行回顾 3月，沪综指大体在2850至3000点之间做箱体震荡。截止3月31 日，上证综指报收2928.11 点，月涨幅为0.79%；深成指报收12562.90 点，月跌幅为2.63%；沪深300 指数报收3223.29 点，月跌幅为0.50%。从天相风格指数来看，2011 年3 月，大盘价值、大盘指数、大盘成长以 及大市值指数为涨幅最大的天相风格指数，涨幅均超过 2%；小盘成长、华宝中小成长、中盘 成长以及小市值指数的为跌幅最大的天相风格指数。总的来说，银行、地产、钢铁等权重板块 由于业绩超预期和估值水平较低而出现估值修复行情，有色、煤炭等板块受国际大宗商品价格 上涨表现较好；而中小市值题材股由于前期涨幅较大则纷纷出现回落，尤其是农业和医药板块 回调幅度较大。从各行业看 （按天相行业分类，下同），银行、房地产开发、钢铁、煤炭、建 材以及有色板块为涨幅最大的板块；农业、化学药、计算机硬件、软件与服务、供水供气以及 中药板块为跌幅最大的板块。3 月份通信板块下跌5.96%，列天相45 个子行业第 39 位，通信 行业跑输沪深300 指数5.46 个百分点。 请阅读最后一页的免责声明1 三月份，我们给出的通信件行业月度投资组合选择了烽火通信、键桥通讯和鹏博士三家 公司，并分别给予了 33.33%的权重。当月，我们的投资组合回报率为-8.17%，投资组合跑输 通信行业指数2.21 个百分点，跑输沪深300 指数7.67 个百分点。从投资组合品种当月股价表 现看，本月我们所选三只个股均跑输同期通信行业指数和沪深 300 指数，其中键桥通讯下跌 6.26%，对投资组合回报贡献度为-25.58%；烽火通信下跌 16.44%，对投资组合回报贡献度为 -67.01