险资入市尘埃落定 资金活水源源而来(中原).pdfVIP

中原快评 中原集团研究中心 | 2010 年 8 月 12 日 险资入市尘埃落定 资金活水源源而来 2010 年 8 月 5 日，保监会正式颁布《保险资金运用管理暂行办法》 （以下简称《办法》），首次明确了 保险资金投资不动产的比例不高于上季末总资产的 10%，自此，险资可以合法地进入房地产市场，但具体 执行细则仍有待保监会的进一步细化。 险资投资房地产发展轨迹 图 1 历年保险业资产总额 通过对保险业资产总额可以看出，保险资金 投资不动产的讨论与保险资金额度的快速增加 息息相关。据保监会公布保险业经营数据显示， 保险业资产总额自 2004 年突破 1 万亿元后，快速 增长，并于 2006 年突破 2 万亿元大关，随后持续 增加，至 2009 年底再过 4 万亿元关口。 随着资产总额的迅猛增加，其对投资收益的 要求也逐步加强。而与此同时，中国房地产市场 也自 2003 年起快速发展，房价节节攀升，于是保 险资金投资房地产的讨论自 2006 年起便不绝于 数据来源：中国保监会 耳。大规模的保险资金能否顺利进入房地产市场 也一次次引起了各界的期待和猜测。当然在此过程中，也不断有保险公司通过各种渠道曲线进入房地产市 场，但直至 8 月 5 日《保险资金运用管理暂行办法》的正式颁布，险资进入房地产才算拥有了正式牌照。 表 1 保险资金投资房地产政策发展轨迹 时间 相关政策 颁布单位 内容要点 允许保险资金通过购买专业机构设立的投资计划，间接投资基础设施项 《保险资金间接投资基础 2006 年 3 月 目，这可视为允许保险资金直接投资房地产前的一次政策尝试，让监管机 设施项目试点管理办法》 保监会 构和保险公司得以逐步积累相关领域经验。 《国务院关于保险业改革 提出“开展保险资金投资不动产和创业投资企业试点”，已原则性同意保 2006 年 6 月 发 展 的 若 干 意 见 》 （ 简 称 国务院 险资金直接投资房地产行业。 “国十条”） 《中华人民共和国保险法 国务院向全国人大常委会提交修订草案，提出“保险资金可以投资不动 2008 年 8 月 （修订草案）》 — 产”。 吴定富主席在全保会上提出，2009 年将加强保险资产监管，研究投资经营 保监会主席讲话 2008 年 12 月 — 性物业政策，监管机构进一步给出了较为明确的信号。 《中华人民共和国保险法 十一届全国人大常委会第七次会议审议通过了保险法修订案。至此，保险 十一届全国 2009 年 2 月 （修订案）》 资金投资房地产的政策法律程序基本完成。 人大常委会 吴定富主席在 2009 年保监会业绩说明会上表态，险资投资房地产“三不” 保监会主席讲话 原则，即不允许投资住宅类物业、不允许直接投资商业房地产、