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跟踪评级报告 国家电力投资集团公司 主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】517 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 国家电力投资集团公司（原中国电力投资集团公 AAA 评级展望：稳定 司，以下简称“国电投”或“公司”）是以发电为主要 上次评级结果： 债项信用 业务的中央直属企业，为我国五大发电集团之一。评级 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 结果反映了重组后公司在电力行业地位得到进一步提 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 升，电力装机规模继续增长，在全国电力市场仍占据重 03 中电投 要地位，盈利水平有所提升等有利因素；同时也反映了 债/ 30 15 AAA AAA 公司负债规模继续增长、有息负债占比较高，电价下调 03 中电投 对盈利水平提升产生一定影响等不利因素。中国工商银 行股份有限公司（以下简称“工商银行”）为“03 中电 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 投债/03 中电投”提供的不可撤销连带责任保证担保仍 项 目 2016.3 2015 2014 2013 具有一定的增信作用。 总资产 7,843 7,738 6,804 6,180 综合分析，大公对公司“03 中电投债/03 中电投” 所有者权益 1,386 1,362 1,075 959 信用等级维持AAA，主体信用等级维持AAA，评级展望 营业收入 383 1,924 1,823 1,910 维持稳定。 利润总额 34.48 139.57 100.27 111.76 有利因素 经营性净现金流 97.74 469.96 420.35 326.50 ·2015 年，原公司与国家核电技术有限公司重组成立 资产负债率（%） 82.33 82.39 84.21 84.48 国电投，重组后公司形成了火电、水电、核电和新能 债务资本比率（%） 80.60 80.49 82.42 82.76 源领域的综合能源平台，在电力行业的地位得到进一步 毛利率（%） 27.46 22.06 20.66 16.53 的提升； 总资产报酬率（%） - 4.83 4.82 5.11 ·公司电力装机规模继续保持增长,在全国电力市场仍占 净资产收益率（%） 1.69 6.21 5.38 7.81 据重要地位； 经营性净现金流利 ·2015 年以来，受益于煤炭成本的下降，公司盈利水平 - 1.66 1.55 1.32 息保障倍数（倍） 有所提升； 经营性净现金流/ ·工商银行为“03 中电投债/03 中电投”提供的不可撤 1.52 7.76 7.68 6.49 总负债（%） 销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。 注：2016 年3 月财务数据未经审计。 不利因素