2015年下半年后4月如何理财配置.docVIP

增持黄金、国债和现金——现阶段大类资产配置的“倒金字塔” 关闭 2015-08-25 07:13:07 2 ? 　　增持黄金、国债和现金——现阶段大类资产配置的“倒金字塔” 　　摘要： 　　全球市场继续遭遇黑色，标普指数大幅暴跌，欧洲Stoxx 600指数创2011年来最大单日跌幅，上证综指则在经历了上周的持续下跌之后，24日继续下跌至3200点附近，三天累计跌幅高达19.1%。在美联储加息预期背景下，大宗商品走弱，WTI原油跌破每桶40美元大关，与人民币贬值（24日CNY尾盘也出现一波下挫）一起引发新一轮风险偏好下降。 　　当前，微信等互联网工具成为新的隐形杠杆，在大类资产配置的“倒金字塔”中，全球投资者风险偏好会迅速下降，风险较低的资产和避险资产将快速形成拥挤交易，受到一致青睐，投资者资产结构将向金字塔下方转移。而本轮触发大类资产重新配置的核心因素，就是全球流动性的变化，美联储加息是本轮流动性周期变化的大背景，而人民币贬值则成为导火线。 　　值得一提的是，既然美元是避险优选？近期美元指数缘何大跌？美元指数的构成，欧元和日元的权重更大（近三个交易日累计升值幅度在4%以上）。欧元在10~13年间曾被市场当做“风险货币”以及套息交易的对象，但如今在超宽松的利率政策下，欧元的角色已经转变为“融资货币”，所以在此前希腊危机，或本轮市场暴跌时，欧元的反应会和之前的有所不同。 　　融资货