2014年央财考研真题答题技巧考研专业课考试科目.pdfVIP

高频考点笔记13 1.1债券筹资 1.1.1债券的分类 1.有担保债券和无担保债券 （1）有担保债券是指以一定的公司财产作为担保而发行的公司 债券。根据担保形式的不同,又可进一步分为抵押债券、质押债券和 保证债券。 ①抵押债券是发行人以土地、房屋、设备等不动产作为还本付息 的抵押担保物发行的债券。 ②质押债券是指公司以其持有的动产和有关权利（如各种有价证 券）作为抵押品而发行的公司债券。 ③保证债券是指由第三方担保偿还本息的债券。 （2）无担保债券是一种没有载明具体资产抵押品作为担保，仅 凭企业信誉而发行的公司债，故又称“信用公司债”。这类债券按其 信用程度的高低，又可以划分为信用债券、从属信用公司债和收益债 券三种。 ①信用债券。由于信用公司债发行时没有以具体的资产作为担 保。投资者仅凭公司的盈利能力作为其担保，一旦公司清算，信用债 券持有者便成为企业的一般债权人。 ②从属信用公司债。它是指收益和资产的求偿权次于其他债务的 公司债。一旦公司破产清算，只有当有担保人和无担保的债权人得到 资料来源：育明考研考博 全部偿付之后，从属信用公司债持有人的求偿权仍居于优先股股东和 普通股股东之前。 ③收益债券。只有在公司获利式，才支付利息给债券持有人的债 券，成为收益债券。 2.可转换债券和不可转换债券 可转换债券是指根据债券合同规定，可以在一定时期内按照事先 规定的转换比率或转换价格转换为一定数量的普通股股票的公司债 券。 3.可赎回债券和不可赎回债券 可赎回债券是发行公司可以按照发行时规定的条款，依一定的条 件和价格在公司认为合适的时间提前赎回的债券。一般来讲，债券的 赎回价格要高于债券面值，高出的部分称为“赎回溢价”，赎回溢价 可按不同的方式确定。比如，一债券的年利息额为，在发行后的第t 年被赎回，其赎回溢价为： 可赎回债券的投资收益要高于同样条件的不可赎回债券。 4.浮动利率债券与固定利率债券 （1）固定利率债券的利息率在整个债券期限内是固定的，大多 数债券都属于固定利率债券。 （2）浮动利率债券的利息率在整个债券期限内是随市场利率变 化而变化的。这种债券在发行时，规定好一定的期限和相对于某一具 资料来源：育明考研考博 有代表性的利率 （如LIBOR——伦敦银行间同业拆借利率）之上的利 率差，债券发行者实际支付的利息将随标准利率水平的变化而变化。 5.其他类型的债券 （1）附认股权债券 附认股权债券是指在发行正常债券的同时，附有一份认股权证。 认股权证是一种允许债券持有人按照某一特定的价格，购买一定数额 普通股股份的长期选择权。它通常被用来作为给予债券持有者的一种 优惠而随附债券发行，以吸引潜在的购买者。 （2）零息债券 零息债券是折价发行、债券期限内票面利息率为零的债券,是债 券持有者以低于债券面值的价格 （折价）购入债券，在债券有效期内 不领取利息，待债券到期时按面值领回债权本金，这时的债券本金实 际上就是债券的全部本息和。 优点： ①它可以在一个确定的时间集中向投资者提供一笔可观的收入, 适合于那些在未来某一时期有大笔指出的投资者投资。 ②零息债券避免了债券利息的再投资问题，减少了投资者的再投 资风险。 缺点： ①对债权人来说，由于所有投资都只能在债券到期时实现,所以 其价格波动大于附息债券； 资料来源：育明考研考博 ②对发行者来说，它在债券到期时需要为还债支付大量的资金， 其数额通常远大于企业在发行零息债券时所筹措到的资金。 （3）记名债券和无记名债券 根据债券的票面是否记名，可以将债券分为记名债券和无记名债 券。 ①记名债券是指债券票面上注明债权人姓名，同时在发行公司的 债权人名册上进行登记的债券。转让记名债券时，除要交付债券外， 还要在债券上背书和在公司债权人名册上更换债权人姓名。投资者须 凭印鉴领取本息。这种债券的优点是比较安全，缺点是转让时手续复 杂。 ②无记名债券是指在债券票面上未注明债权人姓名，也不用在债 权人名册上登记债权人姓名的债券。无记名债券在转让间时随即生 效，无须背书，因而