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第一章 金融市场导论 本章的教学目的与要求 通过本章的学习，要求掌握金融市场的概念、特征、类型、构成要素、功能以及金融市场的发展趋势；了解金融市场的分类。 第一节 金融市场概述 一、金融市场的内涵 1.定义： 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 它包括以下三层含义： 首先，它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所； 其次，它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系； 第三，它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制。其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 2.区分金融市场与要素市场（或产品市场）的差异 （1）前者则反映一种借贷关系或委托代理关系，后者体现的是一种单纯的买卖关系； （2）金融市场交易的对象是一种特殊商品即货币资金； （3）金融市场交易的场所在大部分情况下是无形的。 二、金融资产的内涵 1.含义： 也称为金融工具或有价证券，它的主要价值体现在对未来现金流的索取权上。即建立在债务债权关系基础上一方对另一方要求在将来提供补偿的所有权或索取权凭证。 2.金融资产可以划分为： 所有权或权益性资产和索取权或债务性资产 基础性金融资产与衍生性金融资产 3.区分金融资产与实物资产的差异 实物资产是指有物质形态的资产，而金融资产是一种索取实物资产的无形的权利。 （1）投资主体不同 （间接与直接投资） （2）投资客体或对象不同 （各种金融资产与实物） （3）投资目的不同（金融资产的增值收益与获取生产经营利润） 4.金融资产：收益与风险 金融资产收益和价格的形成过程中，时间因素和不确定因素起了重要作用。 未来收入和当前货币量之间的差额是作为投资者让渡金融资产使用权的时间补偿。让渡的时间越长，要求的补偿就可能越大，投资者对收益的预期就越高。 金融资产的风险越大，支付给投资人的风险补偿也要越高。 三、金融市场的形成条件 1、商品经济高度发达，社会上存在着庞大的资金需求与供给。 2、拥有完善和健全的金融机构体系。 3、金融交易的工具丰富，交易形式多样化。 4、有健全的金融立法。 5、政府能对金融市场进行合理有效的管理。 四、金融市场的特征 1.市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金，且交易对象单一； 2.市场供求关系较复杂； 3.市场价格机制一般在交易中形成，且表现形式较复杂； 4.交易的电子化程度高，基本上是无形市场交易； 5.交易方式多样化； 6.对交易者的专业水平要求较高； 7.高收益和高风险并存； 8.交易自由化、全球化。 中国人民银行金融市场司： /jinrongshichangsi/147160/147171/index.html 五、金融市场的经济功能 (一)微观经济功能 1.价格发现 2.提供流动性 3.降低交易成本 （二）宏观经济功能 1.聚敛功能 –又称为融资功能 A. 指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的大规模资金的资金集合功能。在这里，金融市场起着资金 “蓄水池”的作用。 B.原因： 一是由于金融市场创造了金融资产良好的流动性； 二是金融市场的多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。 2.配置功能 （1）资源的配置：金融市场通过将资源从低效部门转移到高效部门，从而实现了稀缺资源的合理配置和有效利用。 （2）财富的再分配：这是通过金融市场价格的波动来改变社会财富的存量分配。 （3）风险的再分配：利用各种金融工具，风险厌恶程度较高的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。 3.调控功能 是指金融市场对微观与宏观经济的调节作用，表现在： （1）为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件； （2）促进了金融市场参与者的自我完善。 4.反映功能 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。 （1）金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器； （2）金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动及国家经济政策的导向； （3）金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，能了解企业的发展动态； （4）金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络，使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。 5.结算与支付功能 金融市场能够为交易主体提供快速、高效的支付结算服务。包括国内经济实体之间的，也包括国际经济实体之间的，这一功能主要由商业银行来承担。 可以说，没有金融市场的结算和支付系统，就没有现代的经济生活，国际贸易也无法进行。 六、金融市场是现代经济的核心 1.金融市场是储蓄向投资转化的关键环节 2.金融市场成为市场机制的主导和枢纽 讨论： 从政府、企业及家庭个人的角度谈谈金融市场的作用 金融市场对于政府的作用