供应缩减有限.PDFVIP

金属年报 2015 12 25 年 月 日 金属年报 吴建国 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 0218068 黄健云 供应缩减有限 0218065 董嘉奕 金属价格堪忧 0218067 LME 铜收盘折线图  2015 年中国经济和基本金属价格走势让市场感到深深的寒 意，而 2016 年市场是否会迎来转折或是寒冬未至？美联 储宣布加息 0.25 个基点正式开启世界最大经济体的加息 周期，而中国、欧元区、日本仍在宽松的路上，注定了2016 年全球金融和有色金属等大宗商品市场将在利率和汇率 波动等多方面影响。  根据对于供需状况以及其他干扰因素的估计，对2016 年金 LME 铝收盘折线图 属基本面优劣排名：铅、铜、锌、铝。由于国内精铅产量 持续收缩以及替换需求的稳定，铅市场略好于其他金属， 铜和锌行业的减产效果要好于铝行业，而铝行业成本下滑 可见以及库存待消化是不利的因素存在。  综合来说，全球铜市场利空因素强于利多因素，2016 年铜 价区间仍将下移，预计LME 市场3 个月铜价价格将触及 4000 美元/吨一线，年均价在5000 美元/吨附近。中国消费 仍是推动铜价季节性波动的主要因素，铜沪伦内外比价将 LME 铅、锌收盘折线图 受人民币贬值影响继续走高。  虽然预期2016 年铝供给端的产量和库存都在逐步下降，但 仍处于高位。总体上，消费增速大幅放缓，产能不断增加， 减产有限，库存维持在高位，将继续给铝价施压，铝价将 继续在底部徘徊。  2016 年全球宏观经济环境依旧不乐观，大宗商品价格难以 持续反弹，需求改善有限，锌价反弹还需时日，预计2016 年沪锌价格波动区间将在12000-14500 元/吨。  在供应增长有限之下铅库存较低，但供应恢复的情况或好 于需求，2016 年国内铅价涨跌两难。 金属年报