追根溯源应对困局.PDFVIP

追根溯源 应对困局 —中国利率传导机制的考察及政策选择 证券分析师 孟祥娟 A0230511090004 2015.07.16 主要内容 1. 困局：资金松 实体弱 2. 追根：利率传导不畅 3. 破局：短期和长期的应对之策 4. 变局 ：股市vs降杠杆 2 1.1 资金面宽松  资金面非常宽松 ，接近于2009年的低点水平 R007低点仅次于2005和2009年 M2和贷款增速较低 14.0000 9 40 8 35 12.0000 7 30 10.0000 6 25 5 20 8.0000 4 15 3 6.0000 10 2