股份回购法律问题研究论文.pdf

史和法律文化条件． 第二部分股份回购的功能．对骰份回购功能的正确认识决定了股份 回购立法的价值取向。本部分介绍了股份回购的积极功能和消极功能，股 份回购是双刃剑，既是资本运作和企业经营的重要手段，也易违反资本充 实原则，引发内幕交易等，因此公司在回购自己股份发挥其优势的同时， 也应当预防和消除其带来的不利影响． 第三部分：我国对股份回购在立法上应采取的对策．本部分是论文的 重点，我国目前虽已采用了“原则禁止，例外允许”的立法模式，但对股 份回购的适应范围限制过死，建议立法增加允许公司为奖励公司高层管理 人员和技术骨干而实施股票期权制度，扩大为保护少数异议股东的利益而 回购自己的股份，允许以公司的名义为他人计算而取得自己股份，如信托 取得、代购取得等．对回购的资金来源限制上，我国公司法对回购异议股 东的股份并未从资金来源上进行限制，也未履行特定的债权人保护程序． 笔者认为，公司回购异议股东的股份的资金来源也应限定于可分配盈余． 对股份回购的价格，自证监会颁布《上市公司股权分置改革管理办法》以 来，目前上市公司股权分置改革已基本完成，上市公司的股份已基本实现 全流通，建议对股份回购的价格区分上市公司和未上市的公司，对流通股 和非流通股区别定价．对股份回购的数量限制上，5％的股份奖励还不足以 调动职工的工作积极性，建孩规定公司买回股份数量与持有的自己股份总 计不得超过10％．本部分同时对回购的程序、方式，信患披露等方面提出了 应采取的对策．另外对公司违法回购股份的法律效果和回购的股份的处理 及其法律地位也作了详细分析．公司违法回购股份行为的法律效力存在有 效说、无效说，相对无效说和可取消行为说四种观点，笔者认为从保护交 易的立场出发，相对无效说理论则更为合理。对于公司持有自己股份的法 律地位，学理上主要有全面存续说、全面消灭说、休止说三种观点，大多 数国家公司法采股东权休止说。我国在立法上对于公司持有自己股份的法 律地位仅规定表决权，并没有对自益权和其他共益权作出相关规定．笔者 认为：可适当缓和公司对自己股份享有股东权的法律禁止。首先，禁止公 司对自己股份享有表决权和其他共益权，以防其滥用共益权而损害其他股 东利益；其次，原则上禁止公司对自己股份享有分红派息等自益权，但在 个别情形下，可赋予公司有限的自益权，以利公司高效运作． 关键词：股份回购；股票期权．自己股份；功能；立法模式 ofshares’， Share砧pIJrcl】a辩，also廿岖n甜h迥em州伽andrepuIchase shareswhichhas inouter IⅨ：ans如鼠哪a[a由ed i鹤ucd comlⅪny凭研础as鹤its matk醴Shareisthat allthecounlrics repurchasesystem蚶埘l】a自ed commonlyby maturemarket．In hasalsoits a capital practil3e，sharerepurchase abuse，initialing 危w effects withtraditional negativeeasily．Forexample，COl3丑icIJngoompany the ofthe adverseeffectsfor law；violatingprindplecapitalofmaintaining，having 缸siderdcaliI】gcas丑y．ButOBtheotherhand the capitalsUllcture，翻Dfe咖the righ伍ofminority