金融控股公司内部关联交易法律规制研究.pdf

新的管制。对金融控股公司内部关联交易的法律规制不仅是为了维护 整个金融系统的稳定和保障社会公共利益，更是为了保护和激励金融 控股公司通过合理的关联交易积极刨新、提高效率、增强竞争力。对 金融控股公司内部关联交易的规制本质上是一个法律问题。由于金融 控股公司拥有稀缺的金融权力，承担了一定的社会职能，这种金融权 力的存在要求法律对其内部关联交易进行规制。此外，金融控股公司 作为大型金融机构，极可能通过其内部关联交易形成过强的市场势 ，甚至获得垄断地位，从而造成社会的不平等。为了保护处于劣势 的相对方的合法权益，必须对金融控股公司内部关联交易进行法律规 制。 要实现对金融控股公司内部关联交易有效的法律规制，首先应 当明确对其进行规制所追求的价值目标。效率价值目标在法律中的确 立是社会经济发展的必然要求。法律经济学甚至主张效率是衡量一切 法律乃至所有公共政策适当与否的根本标准。对金融控股公司内部关 联交易的法律规制，也应当重视效率价值目标，促使金融控股公司通 过合理的内部交易实现协同效应，提升运行效率。但同时金融控股公 司作为大型金融机构，其业务涉及银行、证券、保险甚至工商业，具 有比单一金融机构更强的公共性，其任何一个子公司发生经营困难都 有可能通过内部关联交易将风险传递至其他关联金融机构，进而引发 金融系统危机，因此对金融控股公司内部关联交易的法律规制不能忽 视安全价值目标。总之，金融控股公司内部关联交易的法律规制应当 最大限度的实现二者的和谐统一。 欲实现金融控股公司内部关联交易法律规制所追求的价值目标， 就必须首先确立起进行法律规制所应遵循的基本原则。金融控股公司 内部关联交易法律规制的基本原则，实质上也是在金融监管法基本原 则的基础上，结合金融控股公司内部关联交易的特殊性所确立的具有 明确针对性、指导性和可操作性的具体原则。具体而言，对金融控股 公司内部关联交易进行法律规制应遵循信息披露原则、适度规制原则 和分类规制原则。通过对这三个方面基本原则的遵循，实现金融控股 公司经营管理的效率性和安全性。 本文的第二章主要通过比较研究国际范围内的金融控股公司内 部关联交易法律规制，对金融控股公司内部关联交易法律规制的实践 与经验进行了总结。 为了对金融控股公司实施有效监管，近几年一些国际组织、区域 和发达国家都在着手促进和开展这方面的立法工作。有些国家已经制 定出或正在着手制定相关法律法规，还有些国家对现行的法规进行了 修订，增加了与金融控股公司有关的内容。通过各国以及国际组织间 横向的比较，我们可以发现，虽然各个国家和地区对金融控股公司内 部关联交易法德规制的具体规定不尽相同，但仍然体现了许多共同的 趋势。总起来说，这些趋势包括加强对金融控股公司内部关联交易的 立法规制，确立合适的金融控股公司政府监管体系，重视金融业的自 律，以及强调金融机构的内部控制。 本文第三章首先对我国金融控股公司内部关联交易的现状及其 法律规制情况进行了考察，分析了我国目前对金融控股公司内部关联 交易法律规制的不足及其原因。在此基础上，有针对性地提出了完善 我国金融控股公司内部关联交易法律规制的建议。 我国目前已经出现多种形式的金融控股公司，但其中一些只是在 形式上具备了金融控股公司的架构，离金融一体化和协同效应还相差 甚远。金融控股公司的内部关联交易也很不规范，近几年已经出现多 起因不良关联交易而引发的金融控股公司支付危机，其中光大国际信 托投资公司清算便是一例。尽管我国目前对于金融控股公司内部关联 交易某些方面的问题已经有了初步的法律规制，但还未能形成全面 的、专门的规制体系。 完善我国金融控股公司内部关联交易的法律规制，应当统一立 法，通过专门的《金融控股公司法》来对此进行规范。一方面，法律 应当确立以下规制手段：设置金融“防火墙”，对金融控股公司内部 关联交易进行适当的限制；要求金融控股公司披露自己的组织结构和 重大的内部交易；引入“揭开公司面纱”的法律原则，在金融机构由 于集团内的不恰当的内部交易而倒闭时，公众债权人能从其他的关联 机构获得偿付；赋予监管机构加重金融集团控股公司责任的权力，使 监管机构可要求控股公司在出资额之外为问题金融机构承担责任。另 ～方面，法律应当确立以下规制主体：建立政府监管的功能监管、协 调监管和信息共享机制；要求金融控股公司加强内部控制，并将金融 控股公司是否具有完善的内部控制制度和内部管理制度作为监管当 局核准金融业市场准入的重要考量因素和对金融控股公司进行检查 的重要内容；保障金融业