专题二 资质量分析.ppt

主讲人：陈德球;资产质量分析;反映企业所拥有的资源——资产 反映企业所负担的债务——负债 反映企业偿还债务的能力——偿债能力 反映投资者在企业持有的权益——所有者权益 反映企业未来的财务趋势;重点资产质量分析;主要资产项目质量分析：;货币资金规模的恰当性;;;货币资金规模恰当性分析——外运发展2008; ;企业高额现金持有动因概述;高额现金持有;;;;; （2）应收账款质量分析;;商业债权、债务构成：公司议价能力分析2009年海信科龙和格力电器部分年报数据：（单位：万元）;;泰丰液压首次公开发行股票并在创业板上市的招股说明书。招股书显示，泰丰液压是国内液气密行业的骨干企业，在报告期内(2009-2011 年)营业收入和净利润均保持着快速增长势头。在报告期内，公司的净利润分别为1450.23万元、2338.18万 元和3409.60万元，2010年度和2011年度净利润年增长率分别为61.23%和45.82%。同时，报告期内营业收入分别为10978.99万 元、15858.00万元和18581.45万元，2010年度和2011年度营收增长率分别达到44.43%和17.17%。在业绩增长的同时，泰丰液压的应收账款也与日俱增。报告期内，公司应收账款净额分别达到2853.35万元、3729.62万元、6195.92万元，增幅巨大。特别是2011年 比2010年增加2466.30万元，增幅66.13%。值得注意的是2011年公司最大客户太原重工为泰丰液压提供了1575.11万元的销售额，而在2009及2010年度，太原重工对泰丰液压的采购额分别仅为686.64万元、644.61万元，分别为泰丰液压该年度第3及第5大客户。可见，太原重工在2009-2010年度，对泰丰液压的采购一直较为平稳，甚至稍微有所下降。而在2011年度，太原重工的采购额猛增至1575.11万元，增幅达144%。但值得玩味的是在采购额猛增的背后是1575.11万元中包含了1290万元的应付账款，公司虚增利润的嫌疑颇大。 ;;坏账准备金;;;应收账款之迷解释离奇;案例分析——四川长虹;案例分析——四川长虹; ;案例分析——四川长虹;案例分析——四川长虹;案例分析——四川长虹;财务报表分析 财务报表分析 资本结构政策 股利政策 ——适度负债 ——股东利益至上 如何发挥负债效益？ 是否发放股利？ 如何控制负债风险？ 如何发放股利？ 企业价值 营运资本政策 投资政策 ——提高资产流动性 ——提高投资效益 如何减少应收款？ 寻求什么投资机会？ 如何降低库存？ 投资项目效益如何？;（3）存货质量分析;存货的进一步分析;;;;利用调节存货手段操纵利润实例：;对存货质量分析的主要视角;采购付款安排—特变电工;;如何考察销售回款状况呢;海信科龙电器部分资产数据—收款安排;;（4）固定资产质量分析;固定资产（原值）;;固定资产质量分析;通过固定资产投资粉饰现金流量表：;锦州港有关年份净现金流 单位：万元;锦州港有关年份债务情况 单位：万元;不相称的资产与收入比例;同行业公司的有关指标比较 单位：万元;同行业公司相关年份固定资产周转率; ;从固定资产投资效率异常看投资规模的真实???：;;;固定资产投资效率;无形资产质量分析;;;;;;;;有形资产提供物质基础 无形资产创造真正价值;;;;无形资产资本化运营; （5）无形资产质量分析;;长期股权投资;（6）长期股权投资质量分析