第九章 用益信托型阳光私募周评.docVIP

用益信托型阳光私募周评 （2011.10.24-2011.10.30） 目录 一、要闻：一周阳光私募动态 2 1、安抚客户 私募弱市分红 2 2、市场疲弱不堪 阳光私募举步维艰 2 二、走势：私募发行数量遭冰封，成立数量震荡下降 2 三、排名：信托型阳光私募业绩排行情况 3 私募信托分类：非结构化产品占主导地位 3 本周业绩排名 4 非结构化产品本周收益率前10位排名情况 4 结构化产品本周收益率前10位排名情况 5 TOT产品本周收益率前10位排名情况 5 本周阳光私募全面跑赢大盘，整体收益下降 6 近一个月业绩排名 7 非结构化产品近一个月收益率前10位排名情况 7 结构化产品近一月收益率前10位排名情况 7 TOT产品近一个月收益率前10位排名情况 8 今年以来业绩排名 8 整体收益下降，呈瑞1期领先 8 净值排名 9 整体净值下降，中国龙排名榜首 9 一周私募介绍 10 景良投资 10 免责申明 11 联系方式 11  一、要闻：一周阳光私募动态 1、安抚客户 私募弱市分红 事件：据悉，“兴业信托·归富长乐1号”近期宣布，该公司于2010年8月31日正式成立，根据相关约定，将以2011年9月20日信托单位净值1.0568元为基准，并以信托收益转换为信托单位的方式进行分红，分红后信托单位净值为1.0000元。在今年年中，也有不少私募宣布分红，如中国龙精选资本市场集合信托计划、“西安信托-银沙策略精选”、“西部信托-朱雀8期信托投资计划”等宣布分红。据证券时报记者不完全统计，今年以来一共有15只私募基金宣布分红或者拆分，进行分红或者拆分的私募基金超过去年总和。 点评：一直以来，私募基金极少打出分红概念，阳光私募基金是否分红，是由信托公司和私募基金管理公司进行商定，投资者没有参与决策的权利，且大部分阳光私募基金会在信托合同中明确分红的方式只有份额再投资一种。其实，私募基金分红一般有两大原因，第一是信托合同里有相关的规定分红条款，但目前设置相关条款的私募产品非常少；第二是私募产品业绩不错，有“红”可分，就利用分红进行持续营销或者安抚客户。从今年情况看，后一种情况比较多。今年以来市场环境并不乐观，客户赎回意愿加强，进行一定比例的分红能在一定程度上起到“缓冲”作用。要想在市场中脱颖而出，业绩是最大的考核点。在业绩近乎均衡的前提下，私募基金也在寻求营销亮点，合乎投资人口味的分红无疑是最好的法宝。 2、市场疲弱不堪 阳光私募举步维艰 事件：今年以来的大部分时间里，市场走势偏弱，很多以股市为生的投资者日子相当艰难。在这种背景下，阳光私募产品出现了大面积亏损，28只产品被强制清盘；还有140余只产品或因业绩太差，或因客户赎回导致规模缩水，走到了清盘边缘。 点评：出现以上现状，大致有以下几点原因：一、由于信贷紧张，目前客户的现金流可能普遍存在问题，很多客户对收益率要求比较高，私募产品收益率不高，他们就会赎回做别的业务；二、二级市场的上市公司大股东大部分都是为了套现或圈钱，在这种背景下，私募基金往往置于被动的境地；三、一些阳光私募管理人的风险管理能力较差可能是出现这一现象的主因，流动性偏紧的局面则在其中起着推波助澜的作用。虽然清盘或者濒临清盘的私募产品越来越多，但业内人士认为，这对整个市场的冲击不会太大，因为私募产品的整体规模并不算太大，而清盘的私募规模更是占比较小。但对整个私募业发展的影响还是会比较大，清盘会产生一种示范效应，行业以后募集资金时会遇到较大麻烦。然而从长期来看，经历各种磨炼，对私募基金业的发展也许并不是坏事。 二、走势：私募发行数量遭冰封，成立数量震荡下降 据用益信托工作室不完全统计，信托公司在本周没有证券投资类的信托产品发行，发行市场遭遇鸭蛋袭击。 另外，本周也仅有2个证券投资类的信托产品成立，较上周减少2个，都由中信信托发行，详见表1。 表1：本周（含补充）阳光私募信托产品发行和成立具体情况 信托产品名称 信托公司 推出日期 成立日期 发行规模（万） 融资规模（万） 投资顾问 新成立产品 鑫安1期 中信信托 2011-10-11 2011-10-26 易鑫安资产 稳健分层型1112 期 中信信托 2011-10-10 2011-10-25 14295 14295 嘉凯投资 精熙成长红利 华鑫信托 2011-9-20 2011-10-21 中智合信1期 西安信托 2011-9-13 2011-10-21 2000 2000 数据来源：用益信托工作室 为把握好私募信托产品的发行和成立趋势，我们对近16周的发行和成立情况进行统计并进行比较。由下图1可知，本周私募信托产品的发行数量为0个，成立数量为2个，本周产品发行数量遭冰封，无产品发行；成立数量较上周减少2个。综合16周数据可知私募产品发行数量是