我国上市公司资本结构与经营绩效相关性研究.pdfVIP

内容摘要 资本结构与经营绩效之间的关系的研究，一直是国内外资本结构研究的热 点，国内学者在进行资本结构与经营绩效的相关性研究时，绝大部分学者均采取 单一的股权结构或债权结构来进行，忽略了另一半对经营绩效的影响。而本文在 进行实证研究时，采取股权结构与债权结构的相关指标一并考虑，研究它们对经 营绩效的影响，能够起到综合分析的作用．在实践中为资本结构的优化、提高企 业经营绩效提供理论指导。并且在经营绩效衡量指标上，鲜有人选取经营现金净 流量这一指标，而本文试图加入这一衡量指标，以丰富研究。 文章主要采用实证研究并辅以规范研究的方法，结合我国企业的现实状况和 真实财务数据，运用财务、管理、计量、数学等多学科知识对资本结构对经营绩 效的影响这一问题进行详尽的分析与阐述。以资产负债率来反映公司的资本结 构，以总资产净利润率和经营现金净流量指标来反映上市公司业绩，对整个沪市 2006—2008年的资本结构和经营绩效之间的相关性进行回归分析，试图验证国外 部分学者支持的“存在最有资本结构区间”在中国上市公司是否存在，实证分析 的结果表明中国上市公司不存在最有资本结构区间，且资本结构与经营绩效之间 存在显著的负相关关系。在实证结果基础上分析原因，并提出相应的改进建议。 研究上市公司资本结构与经营绩效之间的关系，对公司正确选择财务政策自 本结构以提高经营绩效有较大的现实指导意义。希望文章能对国内企业在资本结 构的选择上，起到一定的积极作用。 关键词：资本结构经营绩效上市公司 Abstract 1’lleresearchonthe bet、)l，eeIl stmCn鹏锄d relationsllipc印ital company’s is tllehot of domesticanda：broad s仃uctIlreresearch． always topic p耐．omlance capital me co盯elation ofsCholarsare a stlldy’the D嘶ng m旬ority takingsin哲eownership s协】咖reordebts协lctureto tlleotherfactor’s onme proceed，i印oring impact this releV锄tindicatorS 0leratingp柏manCe．Whilecondllctingempiricalstudy，tlle stllJcturealldde_bts仇Jc‰are t0 their considered of嗍1ership togctherstudy impact on aroleina p刊’0nTlallce，wllichc锄play comprehensiVea11alysis．nc柚pr0Vide theoretical tothe of stm咖rcand business guidallCeoptiIllizationc印ital improVing inthe sch01arSt11e study，few chooseNet