净利润下滑厂中厂再扩张.PDF

[Table_main] 公司研究类模板 丰东股份(002530) 报告日期：2013 年 10 月28 日 点 评 报 净利润下滑 “厂中厂”再扩张 告 ──丰东股份2013 年 3 季报点评 ： 史海昇 执业证书编号：S1230511010006 [table_invest] 行 ：0211303 评级 增持 业 ：zhuxuguang@ 上次评级 增持 公 当前价格 ￥5.92 司 报告导读 研 [LastQuaterEps] 单季度业绩 元/股 究 ｜ 投资要点 2Q/2013 0.06 普  主营收入持平 利润有所下滑 1Q/2013 0.04 通 公司2013 年前三季度实现营业收入2.71 亿，同比略有增长；归属上市公司股 4Q/2012 0.04 机 东净利润3523 万，同比下滑 16.2%；实现每股收益0.13 元，略低于我们之前 械 预期。我国宏观经济环境不佳，机械产值总体增速处于低位，热处理行业仍处 3Q/2012 0.04 行 于周期性调整，下游需求不振。公司预计全年利润增幅在-20%-10%。 [table_stktrend] 丰东股份 上证综合指数 业  总体毛利率保持稳定 ｜ 14% 前三季度整体毛利率30.8% ，环比保持稳定，但由于新产品研发项目占比较大， 4% 前期投入较高，同比去年毛利率略有下滑； 期间费用率提高 1.6 个百分点，导 -6% 致净利与收入未能同步。主要原因是募投项目投入且产能尚待释放，导致利息 -16%