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第五章 有价证券的价格决定;知识要求;第一节 债券的价格决定;（二）、货币的时间价值、未来值和现值 货币的时间价值是指使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，因此一笔货币投资的未来价值高于其现值，多出的部分相当于投资的利息收入；而一笔未来的货币收入（包含利息）的当前价值（现值）必须低于其未来值，低于的部分也就相当于投资的利息收入。 ;1 、未来值的计算 如果知道投资的利率为r，若进行一项为期n年的投资，到第n年时的货币总额为： Pn=P0(1+r)n (5.1) 或 Pn=P0(1+r·n) (5.2) 式中：Pn ——从现在开始n个时期后的未 来值； P0——本金； r—每期的利率； n—时期数。 公式（5.1）是按照复利计算的未来值，公式（5.2）是按照单利计算的未来值。 ; [例5-1] 某投资者将1000元投资于年息 10%，为期5年的债券（按年计算），此项投资的未来值为： P=1000×(1+10%)5=1610.51(元) 或 P=1000×(1+10%×5)=1500（元） 可见单利计算的未来值比复利计算的未来值略低。 ;2、现值的计算 根据现值是未来值的逆运算关系，运用未