国内领先的电子制造外包服务提供商.PDF

2010-02-25 信息技术业/计算机应用服务 公司研究 /新股研究 业 卓翼科技 (002369) 国内领先的电子制造外包服务提供商 未评级 价格区间：RMB22.8-25.1 卓翼科技股份有限公司的前身是深圳市卓翼科技发展有限公司。公司主要 以ODM/EMS 模式为国内外的品牌商提供网络通讯类和消费电子类产品的 分析师 合约制造服务。发行前公司总股本为 7500 万股，本次拟发行 2500 万股流 龚浩 021 gonghao@ 通股，占发行后总股本的 25%。 公司属于电子制造外包服务企业，主要从产品开发设计环节和产品制造服 张熙 务环节获取利润。公司的上游是芯片厂商，下游主要是品牌商和经销商 021 zhangxi@ 公司主要产品分为两大类：网络通讯终端和便携式消费电子，其中网络通 讯终端产品占收入比重较高，2009 年该产品收入占比达 88% 公司的网络通讯终端产品主要采取 ODM+EMS 模式与华为、中兴等战略客 户进行策略合作。宽带接入设备市场平稳增长，华为、中兴等国产厂商市 场份额的不断攀升，是公司网络终端产品快速增长的主要原因。消费电子 市场的持续回暖，也为公司相关产品的快速增长奠定了基础。我们预计公 司的网络设备终端2010 年或将实现 50%的增长，公司消费电子产品或将实 现 100%以上的增长。 公司是以“ODM+EMS”为自身业务模式，通过与战略客户建立良好的互 动关系，分享客户的快速成长从而实现自身增长。公司的竞争优势包括： 稳定的客户关系、快速反应能力、精密制造能力以及成本控制能力。 公司募投项目包括深圳生产基地技术改造、网路通信产品生产基地建设和 消费电子产品生产基地建设等 3 个项目，共需资金 1.9 亿元。 预计 2010 年-2011 年公司的营业收入将分别为 8.03 亿、12.2 亿元，同比 增长 55.3%和 51.5%，净利润分别为8085