人人煤业公司资本市场融资的特点与现状.pdfVIP

总第145期 doi：10．3969／j．issn．1005—2798．2011．09．039 山西煤业公司资本市场融资的特点与现状 周 靖 (潞安集团余吾煤业公司，山西 长治 046103) 摘 要 ：文章对资本市场融资方式和山西煤炭行业融资现状及特点进行了简要介绍，分析 了山西煤业公司 融资中存在的问题 ，并提出了在融资方式的选择中应注意的因素 ，以期能够为山西煤业公司在融资方式的 选择上提供一些借鉴。 关键词：煤业公司；资本市场；融资 中图分类号 ：F830．9 文献标识码 ：C 文章编号：1005—2798(2011)09—0091—02 煤炭行业作为资本密集型行业，对资金的需求 此，从长远看，企业融资需要一个长期的战略规划 ， 量极大。长期以来，煤炭企业的融资方式主要靠银 企业有无长远 目标，有无强大的投融资能力，直接影 行贷款，虽然部分企业通过上市获得了一定的资金 响到企业的发展和未来 。 支持，但一方面这样的上市煤炭企业还相对较少，而 2 资本市场融资方式介绍 且是企业的部分资产上市，并未实现整体上市，上市 企业的融资规模较少，难 以满足集团公司的融资需 煤炭行业属低积累行业，所需资金量大，运作周 求；另一方面上市企业在再融资方式上使用较少。 期较长，主要采用的是资本市场融资方式。资本市 因此研究其融资方式的选择具有重要的现实意义。 场的融资方式主要有以下几种形式： 1) 国内证券市场。事实表明，近期中小企业 1 煤炭行业融资背景分析 上国内证券市场的数量增多、进程加快；另外，将来 随着市场的发展和企业的扩张，煤炭企业的融 计划推出的创业板市场更为中小企业进人证券市场 资问题 日益严重。2007年 3月，山西省出台 《加快 打开了通道。中小企业可关注这一市场，了解相关 培育和发展大型煤炭集团的实施方案》，指出未来 政策规范，积极创造条件 ，争取进入国内证券市场。 两到三年，并购地方性中小型煤炭企业将成为煤炭 2) 香港创业板市场。香港创业板创办 于 行业的趋势，对资源 占有成为企业未来竞争的制高 2000年，虽经几年运行，香港创业板的市场规模、单 点，煤炭企业跨区域的资源整合，煤炭资源的获取需 项发行融资额及二级市场运行状态均不理想。香港 借助通畅的融资渠道；为提高煤炭资源的使用效率， 证监部门目前仍积极鼓励 内地民企、特别是中小科 煤炭企业将积极延伸产业链，大力发展循环经济。 技企业到香港创业板上市；如果中小企业资产质量 对煤炭行业来说，发展煤化工可以最大发挥资源优 较好，产品科技含量较高，有一定的现金流，愿意支 势，提高经济效益 。而煤化工的投入高，企业要实现 付约 占融资额 1／4～1／8的中间费用，仍可将该市场 大发展、大产出，实现可持续发展，也需要大投入。 作为融资的途径 。 因此，从企业未来资金需求上看，需要研究多种融资 3) 海外创业板。除了美 国纳斯达克市场之 方式满足资金需求 。 外，新加坡、加拿大、澳洲和新西兰等国，均设立了针 从行业特性看，煤炭行业属周期性行业，在行业 对 中小科技企业上市融资的创业板。一些新兴市 景气度较高时，资金链 尚可维持，当行业景气度下 场 ，如新加坡、澳大利亚等地的创业板，十分欢迎 中 降，融资则变得相对 困