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第一讲 企业的营运资本投资决策 一、什么是企业的营运资本？ 二、如何管理企业的现金？ 三、如何管理企业的存货？ 四、如何管理企业的应收账款？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 营运资本投资决策 重点难点： 营运资本的特点；* 公司持有现金的原因、现金持有成本、最佳现金持有量的确定，现金收支管理；** 存货成本的内容，经济订货批量的基本模型，ABC存货控制法；** 信用政策和收账政策的决策方法。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 引 言 （美国）环球航空公司（TWA） 成立于1925年 上世纪90年代被美国商旅人士认为是最好的国内长途航空公司和排名第二的短途航空公司 与泛美航空公司分享美国的国际航线。 2001年被美国航空公司并购。 在与美国航空合并之时，环球航空机队数量190余架，通航城市130多个。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 环球航空的资产流动性之困 1993年12月，环球航空刚刚摆脱第一次破产的梦魇仅一个月 看起来前途无限光明： 员工同意以削减工资为代价，交换股权，员工工作热情升高 债务重组后降低了债务的成本 现实——1994年夏，环球航空就不得不为当年预期13.5亿美元的亏损寻找弥补的方法。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 环球航空的资产流动性之困 危机形成的主要原因： 环球航空的资产——其流动性及其不稳定 一方面，专家预测： 未来数月内环球航空的销售将下降 另一方面，公司的血液——现金不足以支撑这段下降时期 只有发行新的股票和债券、或者出售资产才有可能募得新的资金 现实——在不到4个月的时间里，公司的股价下跌了50% ——投资者也意识到了环球航空资产流动性的问题 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 如何解决？ 提高资产的流动性 裁员，减少航班，使用节省燃料的飞机等 ——降低成本 成功从这一次的危机中走出 但环球航空的财务状况仍然糟糕 进一步： 努力保持流动资产与流动负债、销售与流动资产每一部分的合理均衡 保证了及时偿债，原料充足，销售运转顺利 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 营动资本概述 1.1 营运资本的含义与特征 ●指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资金。是企业维持日常生产经营所需要的资金。 广义——毛营运资本，指企业流动资产的总额。 **狭义——净营运资本。即： 营运资本=流动资产－流动负债 企业持有一定量的营运资金十分重要。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. ◆流动资产与流动负债的概念、分类 营运资本概念 营运 资本 广 义 狭 义 意 义 企业的流动资产总额 企业的流动资本总额减去各类流动负债后的余额（净营运资本 ） 概 念 具体的概念。它包含了企业的流动资产总额，是由企业一定时期持有的现金和有价证券、应收和预付账款及各类存货资产等所构成的。 抽象的概念。它只是企业一定时期流动资产与流动负债之间的差额，并不特指某项资产，而此差额的确定，完全要视企业一定时期的经营和财务状况而定。 Evaluation only. Created with Asp