创业板的特点(集中)的.docVIP

创业板的特点： 一、实行网站信息披露方式，增加信息披露的透明度。发行人在证监会指定网站、发行人网站披露招股说明书全文，不要求发行人编制招股说明书摘要。 创业板审核过程中征求地方政府意见的问题。目前主板是在初审环节，就发行人发行股票事宜征求地方政府意见，创业板将参照主板做法，在受理申请材料后，向发行人注册地升级人民政府征求意见。 关于预披露问题。申请受理后，发审委审核前预披露招股书申报稿。在发行人、保荐机构反馈答复五个工作日内，证监会要公告修改后的招股书申报稿。 关于创业板股票发行和承销问题。创业板股票发行和承销暂参照主板进行。 二、中国创业板发行条件内涵概要 从创业板定位出发，设置发行条件的定量指标。创业板企业准入设置“两道门槛”，并设置资产、股本规模及其他定量指标，与之相联系在创业板发行人设立时间、业绩连续计算以及董事高管、实际控制人连续性和稳定性等方面做出规定。 在定量指标之上，设置发行条件的定性规范要求。体现创业板定位和监管理念：1、创业板企业的业务内涵（产品或服务）及其模式创新；2、创业板企业的成长性及其持续盈利能力的维持；3、创业板企业的技术、自主创新及其维持创新机制（一条创业板监管导向的无形主线）；4、创业板企业募集资金投向、盈利预测、管理层分析及其未来发展规划；5、构建公司持续发展的发行人主体及其组织基础；6、创业板发行人及其控股股东、实际控制人的诚信合规底线。 （一）创业板市场定位 1、发行上市主体定位（发行人准入）。 2、适当性投资者准入定位（投资者准入）。 3、对应发行主体和投资者定位，创业板监管体现新的定位要求。 （二）创业板企业准入的“两道门槛” ? 发行条件中的定量指标是“双刃剑”，仅作为最低的监管要求，和防控风险的底线。 ? 为适应不同类型创业企业的需求，体现适当选择性，创业板对发行人设置两套“等高”的定量业绩指标。 ? 两道“门槛”宽严相济侧重不同，反映发行人报告期盈利能力之底线。 ? 两道“门槛”中的最低成长性持续要求其实并不容易，是经过反复权衡的结果。 ? 两道“门槛”内涵的掌握口径需要统一。 ? 两道“门槛”的比较时间应该明确为三个会计年度。 ? 关于净利润的含义。 ? 关于营业收入的含义。 ? 关于营业收入增长率的含义。 （三）创业板企业资产、股本及其他定量指标 ? 设置业绩两道“门槛”同时，还设置其他三项数据指标。 ? 关于净资产的含义。 ? 关于未弥补亏损的含义。 ? 此外，IPO办法起草过程中还研究其他定量指标： 　　1、经营活动净现金流量。 　　2、无形资产占比。 （四）创业板发行人存续期间、业绩连续计算、董事高管和实际控制人的连续性和稳定性 1、发行人三年存续期间和业绩连续计算的要求与主板无异。 2、发行人保持业务、管理层和实际控制人的持续稳定。主板要求三年，创业板要求两年，但是并不意味着标准降低。 （五）创业板企业的业务内涵（产品或服务）及其模式创新 1、首要一个问题，是否对创业板企业准入设置一定的行业导向。 2、创业企业业务集中是创业板基本要求。 3、创业企业业务模式的内含及其相关因素应体现多样性。 4、创业企业业务模式的创新价值关键在于能否形成盈利能力和持续发展能力，特别是能否形成可持续的规模化的收入、现金流和盈利能力。 （六）创业板企业的成长性及其持续盈利能力的维持 1、发行人具有持续盈利能力，不得存在影响持续经营的若干情形。 2、对发行人盈利预测披露强化科学审慎。 3、保荐人对发行人成长性出具专项意见。 4、保荐人相关责任有增有减。 （七）创业板企业的技术、自主创新及其持续创新机制（一条创业板监管的无形主线） 1、保荐人出具成长性专业意见应当结论明确、依据合理且程序得当。 2、保荐人专项意见的功能定位于发行人成长性和自主创新能力的实质性判断和信息披露提升的专业意见。 3、专业意见的内容应由保荐人因地制宜把握。 4、发行人自主创新能力分析判断体现保荐人的专业素质。 （八）创业板企业募集资金投向及其未来发展规划 1、承主板监管从严理念，且对创业板募集资金使用提出更加从严的要求。 2、与此同时，为体现创业板特点募集资金运用在强化监管前提下体现灵活性。 3、招股说明书准则要求发行人披露未来三年的发展规划及发展目标，说明发行人在增强成长性、增进自主创新能力、提升核心竞争优势等方面采取的措施。 （九）构建企业持续发展的发行人主体及其组织基础，强化准入主体对诚信规范 诚信是市场准入之基本凭证。在规定发行人主体的定量标准、存续时间、业务技术及其创新等实质要求的基础上，IPO办法对发行人主体的诚信、规范提出具体要求，主要表现在股权、独立性、公司治理、内控制度、会计基础工作规范、资金管理制度、章程、董监高资格。 （十）创业板延伸控股股东或实际控制人的诚信合规底线 创业板企业的成长性、创新性