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黄金短期上升能量不足 格林期货研发培训中心 郭坤龙 一、2009年6月行情回顾 1、国际黄金6月走势回顾 6月伦敦金震荡走低，月初以978.04美元开盘，6月3日创月内最高价989.85美元后，受美元指数触底反弹等因素影响始震荡回落， 6月23日触及月内最低价914.00美元，最终以926.59美元收盘，月内下跌52.84美元，跌幅高达5.39%。COMEX主力合约8月黄金走势类同，月初以981.0美元开盘，6月3日触及月内最高价991.7美元，6月23日触及月内最低价913.2美元，最终以926.7美元收盘，月内下跌54.2美元，跌幅达5.53%。 图1：伦敦黄金价格走势图 图2：COMEX 8月黄金合约走势图 2、国内黄金6月走势回顾 国内黄金与国际黄金走势大致一致，同样呈现稳步走低行情。沪金主力合约0912合约6月1日以214.15元开盘，6月3日触及月内最高价216.21元，6月23日创造最低价200.90元，月末以207.37元收盘，月内下跌0.61元，跌幅0.29%。 图3：沪金指数走势图 二、影响因素分析 全球经济下滑趋势依然明显，但下滑步伐有所减缓 全球经济形势是决定黄金走势的重要因素之一，而6月中公布的多个主要国家的经济数据依然是喜忧参半，世界主要经济体经调整后的GDP依然疲弱、消费者信心指数有所回落、就业情况进一步恶化，这些指标无不显示全球经济下滑趋势仍然延续；但同时全球制造业也有复苏迹象、美国房地产行业也表现良好等等，这也说明全球经济的下滑步伐有所减缓。 从反映总体经济状况的GDP数据方面来看，欧盟统计局３日公布的修正数据显示，今年第一季度，欧元区经济比前一季度下滑2.5％，降幅与上月中旬公布的估计数相同。受国际金融危机影响，第一季度，欧元区主要经济体德国和法国经济环比分别下滑3.8％和1.2％。日本内阁府11日公布的一季度国内生产总值(GDP)修正值显示，经季节性因素调整并剔除物价变动后的实际GDP较上季度下降了3.8%，换算成年率后为下降14.2%。内阁府对先前公布的初值(降幅4.0%、换算成年率为15.2%)作出了上调。国商务部24日公布的最终修正数据，美国经济今年第一季度按年率计算下降5.5％，降幅略小于此前估计的5.7％，为连续第三个季度下降。 美国经济去年第三季度和第四季度分别下滑了0.5％和6.3％。 图3：世界部分经济体经调整后季度GDP增长率 从消费者信心方面来看，美国谘商会(Conference Board)30日发布的报告显示，6月份消费者信心指数回落，对未来6个月经济活动的预期指数尤其出现下降。报告称，6月份消费者信心指数降至49.3；5月份修正后的指数为54.8，初值为54.9。6月数据远低于此前接受调查的经济学家所预计的56.0。 图4：欧盟和美国消费者信心指数变化图 从就业方面来看，据欧盟统计局15日公布的官方数据显示，由于多数公司大幅削减开支以抵抗经济危机，欧元区第一季度失业人数达到120万人，创下自1995年该机构开始编制该数据以来的最大降幅。数据显示，欧元区已经连续第三个季度出现就业人数减少的情况。美国首都华盛顿今年5月份的失业率达10．7％，创1983年9月以来最高纪录。日本总务省30日发表的数据显示，5月份日本的就业形势继续恶化，完全失业率比４月上升0.2个百分点至5.2％，连续４个月走高，并成为2003年9月以来的最高水平。数据显示，5月份日本完全失业人数同比增加77万人，达到347万人，连续7个月同比上升。 图5：欧盟月度失业率变化图 图6：美国和日本月度失业率变化图 从全球制造业方面来看，美国供应管理协会(ISM)1日报告称，美国5月制造业活动状况仍在萎缩，但相对于经济衰退的最严峻时期，5月份制造业萎缩速度已经减缓。报告显示，5月ISM制造业活动指数从4月份的40.1%攀升至42.8%，涨幅超出市场预期。5月ISM制造业活动指数为去年9月份以来最高值。市场调查机构Markit Economics 1日公布的最新数据表明，5月份欧元区制造业采购经理人指数进一步回升。根据统计结果，５月份欧元区制造业采购经理人指数由40.5点的初值进一步上调至40.7点，达到去年１０月份以来的最高点。 图7：世界部分经济体制造业PMI指数变化图 从美国房地产行业数据来看，美国商务部(Commerce Department)1日公布，经季节性因素调整后，4月份整体建筑支出较3月增长0.8%，折合成年率为9,686.7亿美元。4月份整体建筑支出较08年同期下降10.7%。全美不动产开发商协会(National Association of Retailers， 简称NAR)周二公布的数据显示，4月份销售待完成房屋指数较前月上升6.7%至90.3，3月份为84.6，这