第六章证 券 投 资 管 理摘要.pptVIP

第七章 证 券 投 资 管 理 它可按不同的标准进行分类： 流动性强 价格不稳定 交易成本低 第二节　股票投资 一、股票投资的目的与特点 二、股票的收益率 （二）股票收益率计算公式  （二）股票估价模型 （三）股票估价模型的局限性 第三节　债券投资 　 （一）债券估价的含义　　 （二）影响债券收益率的因素 　　债券收益率是指债券在特定期间带来的收益额与买入价（或者本金）的比率。 （三）债券收益率的计算（重点） 　 一、投资基金的涵义　　 　　　　 （三） （二）基金单位净值　　基金单位净值，是指在某一时点每一基金单位或基金股份 所具有的市场价值（而不是账面价值）。是评价基金价值的最直观指标。　　　　 五、基金投资的优缺点　　 本章主要内容 1、证券投资的目的、特点、种类 2、股票投资的目的、特点 3、股票收益率的计算和普通股的评价模型　 4、债券投资的目的、特点 　 5、债券收益率的计算和债券的估价 6、投资基金的含义、种类 7、投资基金的价值与收益率的计算 财务主管（CFO） 第一节　证券投资概述 一、证券的含义与种类 　证券，是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证， 它表明证券持有人或第三者有权取得该证券所拥有的特定权益。 ? 请 看 下 表 衍生证券收益取决于原生证券的价格 衍生证券 原生证券收益取决于发行者的财务状况 原生证券 3.按证券收益的决定因素 债权证券风险相对较小 债权证券 所有权证券一般要承担较大的风险。 所有权证券 2.按照证券所体现的权益关系 公司证券的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而定。 公司证券 金融证券风险比政府证券风险大，但一般小于公司证券风险 金融证券 政府证券风险小 政府证券 1.按照证券发行主体的不同 特　点 分　类 分类标准 企业进行证券投资的目的主要有以下几个方面： 暂时存放闲置资金；　　 与筹集长期资金相配合；　 满足未来的财务需求； 满足季节性经营对现金的需求； 获得对相关企业的控制权。 （一）证券投资的含义与目的 证券投资，是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产， 从而获取收益的一种投资行为。 　二、证券投资的目的与特征 （二）证券投资的特征 三、证券投资的种类 债券投资 股票投资 基金投资 期货投资 期权投资 证券组合投资 四、证券投资的基本程序　　 选择投资对象 开户与委托 交割与清算 过户 1.目的　 获利 控股 2.特 点  权益性投资 风险大 收益率高 收益不稳定 价格波动性大 股票收益率是股票收益额与购买成本的比值。为便于与其他年度收 益指标比较，可折算为年均收益率。 （一）股票的收益和股票收益率 　　股票的收益，是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个 持有期间的收入，由股利和资本利得两方面组成。　　 三、股票估价 　（一）普通股的价值的含义 　　普通股的价值（内在价值）是由普通股带来的未来现金流量 的现值决定的。 股票给持有者带来的未来现金流入包括两部分： 股利收入和出售时的售价。 股票的价值由一系列的股利和将来出售股票时的售价的贴现值构成。 1.未来经济利益流入量的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素，其他很多因素（如投机行为等）可能导致股票的市场价格大大偏离根据模型计算的价值。 2.模型对未来期间股利流入量的预测数依赖性很强，而这些数据很难准确预测。股利固定、股利固定增长等假设与现实情况可能存在一定差距。 3.股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受D0或D1 的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力。 4.折现率的选择有较大的主观随意性。 缺点 购买力风险较大 没有经营管理权 优点 本金安全性高 收入稳定性强 市场流动性好 （二）债券投资的特征 一、债券投资的目的和特征 （一）企业进行短期债券投资的目的是为了合理利用暂时闲置的资金，调节现金余额，获得收益； 企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。 二、债券的估价模型（重点） 债券的估价是对债券在某一时点的价值量的估算，是债券评价的一项重要内容。对于新发行的债券而言，估价模型计算结果反映了 债券的发行价格。 （二）债券的估价模型 （一）债券收益的来源　　1.债券的利息收入　　 2.资本损益，即债券买入