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第11章 运用收益表和股东权益表 学习目标 学习完本章后，应该能够做到： 1. 分析复杂的收益表 2. 进行公司所得税的会计处理 3. 分析股东权益表 4. 了解经理人员和审计人员对财务报表的责任 投资者感兴趣的是公司将来预期可以赚得的收益水平。因此，我们的建议应该建立在 对公司持续经营收益的分析之上，而不是其净收益。 May 百货公司 合并收益表（部分；已调整） 年度止于 （单位：百万，每股数额除外） 1999年 1月30日 1998年 1月31日 1997年 2月1日 1 零售净额 $13072 $12291 $11492 2 收入 $13413 $12685 $12000 3 销售成本 9224 8732 8226 4 销售、一般和管理费用 2516 2375 2265 5 利息费用，净额 278 299 277 6 销售成本和费用总额 page 1 12018 11406 10768 7 所得税前持续经营收益 1395 1279 1232 8 预提所得税 546 500 483 9 持续经营净收益 849 779 749 10 非持续经营净收益 - - 11 11 非常损失前净收益 849 779 760 12 提前清偿债务的非常损失，税后净额 - (4) (5) 13 净收益 $ 849 $ 775 $ 755 基本每股盈利： 14 　持续经营 $ 2.43 $ 2.18 $ 1.97 15 　非持续经营 - - page 2 0.03 16 　非常损失前净收益 2.43 2.18 2.00 17 　非常损失 - (0.01) (0.01) 18 基本每股盈利 $ 2.43 $ 2.17 $ 1.99 　　May百货公司是美国最大的百货公司之一，经营393家商店（包括Lord Taylor 元。May在止于1999年1月30日的年度的经营成果在收益表（第1行）中进行了报告。 评价May的净收益。他和他的同事要判断May的收益是否高到足以支持其每股$30.25的 持有，还是售出的建议。 　　像Murray Weintraub这样的投资分析师利用财务报表和其它数据来预计公司（包 括May公司）未来的净收益和现金流量。投资者应该用哪个收益数字评价公司的经营成 果呢？这取决于你要做何种决策。 　　* 如果你想从所有活动的角度评价公司的表现，你应该看净收益（第13行）。 　　* 如果你想预计公司未来期望赚得的收益水平，你应该只考虑公司年复一年的重 复经营活动。 　　Murray Weintraub和他的同事可能对持续经营收益（第9行）更感兴趣，而不是 净收益。大多数老练的投资者和贷款人集中分析持续经营收益，因为持续经营收益是 将来可期望产生的收益。 　　 　　在本章中，我们将讨论公司收益表和股东权益表的细节内容。我们还要涉及一些 有助于提高分析财务报表的能力的问题。 　　 收益的质量 　　公司的净收益（净利润）比财务报表中的任何其他项目更受大家的关注。对股东 来说，公司的利润越多，收到股利的可能性越大。对债权人来说，利润越多，偿债能 力越好。 　　假设你正考虑对两家制造业公司进行股票投资。在看它们的年度报告时，你了解 到两家公司去年底净收益相同，而且每家公司过去5年净收益的年增长率都是15%。 　　但两家公司获取收益的途径不一样： 　　* 公司A的收益主要来自其主业（制造业）的成功经营。 　　* 公司B的制造业务两年来一直不景气。净收益的增长来自公司出售其业务分部 获得的利润。 　　你会投资哪家公司呢？ 　　公司A有将来获得更好收益的前景。该公司的利润来自持续经营。我们可以期望 公司在将来获得和过去一样多的利润。公司B则没有显示出业务上的增长。它的净收益 来自一次性交易--出售资产。迟早有一天公司B会没有资产可卖。到那时，公司将没有 办法产生收益。所以你应该决定投资公司A的股票。投资者会说公司A的收益要比公司