外需强劲,出口对经济支撑年内或超预期.PDFVIP

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 宏观点评报告 2017-6-10 外需强劲，出口对经济支撑年内或超预期 中国经济|点评报告 ——2017 年5 月进出口数据点评 [Table_Author] 报告要点 分析师 赵伟 021  事件： zhaowei4@ 执业证书编号：S0490516050002 2017 年5 月，按美元计，全国出口当月同比增长8.7% （市场预期值7.2%）， 前值8.0% ；进口同比增长14.8% （市场预期值8.3%），前值11.9% ；贸易顺差 408.1 亿（市场预期值478 亿），前值由380.5 亿美元修正为380.3 亿美元。  点评： 分析师 分析师 出口超预期改善，同比增速为近年次高值，带动贸易顺差进一步扩大。5 月， 相关研究 [Table_Doc] 《高位回落低于预期，趋势不改拐点尚远—— 按美元计，我国出口当月同比增速8.7% ，为近2 年的次高点；出口累计同比增 2017 年4 月制造业PMI 点评》2017-4-30 速8.2% ，为近2 年的最高水平。出口超预期改善，主因海外需求持续回暖、以 《宏观指标稳中有升，经济迎来“小阳春”—— 2017 年3 月主要宏观数据点评》2017-4-17 及 5 月人民币实际汇率的小幅回落。随着海外经济体需求持续改善，叠加我国 《收支均现改善，财政加速发力——2017 年 3 主要出口产品贸易竞争力不断提升，年内出口对经济的支撑作用或将不断巩固。 月财政数据点评》2017-4-15 分地区来看，欧盟和韩国是我国出口增速回升的主要贡献项。5 月，我国对韩 国和欧盟出口同比增速上涨最快，涨幅分别为 9.5 和 5.6 个百分点；这两个国 家对我国出口增速拉动作用的上升也最为显著，分别上涨0.9 和0.4 个百分点， 与欧元区制造业PMI 指数反映出的景气持续回暖保持一致。其他国家中，美国 和金砖国家对我国出口拉动作用也有所增强，分别提升了0.03 和0.1 个百分点。 按产品要素禀赋类型来分，机电产品和高新技术产品出口增速明显改善，劳动 密集型产品出口增速则有所回落。机电产品、