看好定制家具估值修复,重点推荐欧派家居.PDFVIP

2017 年 06 月 12 日 证券研究报告 轻工造纸研究周报 评级：增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 看好定制家具估值修复，重点推荐欧派家居 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 36.95 本周观点 市场优化平均市盈率 16.87  上周大盘反弹全周收涨 1.70%。轻工制造板块逊于大盘（家用轻工 包装印刷 国金轻工造纸指数 4936.55 造纸），我们推荐的组合全部录得正收益。上周大盘强势反弹，家用轻工板块 沪深300 指数 3576.17 斩获 4.52%的单周涨幅，成为轻工制造行业涨幅最明显的子板块。我们认为， 上证指数 3158.40 当下市场风格仍以抱团龙头白马为主，在地产后周期效应明确显现的背景之 深证成指 10177.45 下，今年全年家具上市企业业绩基本无忧。我们持续看好具备高增长预期的定 中小板综指 10937.85 制家具板块，并坚定推荐定制家具各领域的细分龙头白马企业。本周重点推荐 推进“三马一车”战略的欧派家居，A 股上市软体家具龙头，产品线日臻完 善，并迈向定制家具领域的顾家家居。同时，我们继续推荐具备业绩多点爆发 5731 潜质，前期股价调整超过 15%的好莱客，以及定制衣柜龙头，年内橱柜业务扭 5548 亏在即的索菲亚。而在其他家用轻工方面，我们建议关注产品多元化，上市扩 5366 充婴童用品产能，将持续受益全面“二孩政策”的茶花股份。 5184 5002  造纸行业方面，从原材料监测数据来看，国内废纸和国外废纸连续数周上涨。 4820 箱板纸和瓦楞纸价格上周分别上涨 0.66%和 5.59%。同时，夏季到来下游饮品 4637 等解暑消费品需求将明显提升，包装纸即将进入季节性需求旺季。两项因素叠 3 3 3 3 1 1 1 1 加，我们判断包装纸价格涨势将得以延续。本周继续重点推荐包装纸三巨头之 6 9 2 3 0 0 1 0 6 6 6 7 一，向下游延伸造纸包装一体化发展的山鹰纸业，以及拥有优秀管理能力，新 1 1 1 1 增溶解浆产能年内建成，主要产品文化纸进入需求旺季的太阳纸业。 国金行业 沪深300  包装印刷方面，目前iPhone 8 机器良率显著改善，生产工厂已经量产阶段，预 计将于 9 月开始发售。而在正式发售之前，产品包装将开始提前进入采购需求 期，具备长期合作关系，拥有精良包装制造和包装设计能力的公司将优先受 相关报告 益。本周我们推荐，国内电子消费包装龙头企业，苹果公司核心包装供应商的 1. 《轻工制造行业策略周报-包装纸临近季节 裕同科技。 性旺季，建议关注山鹰纸业》，2017.6.5 重点公司本周大事提醒 2. 《轻工制造