第2章财务管理基本价值观念.pptVIP

货币时间价值主要内容 一、什么是货币时间价值？ 二、货币时间价值的计算： 1、单利的计算——现值和终值 2、复利的计算——现值和终值 3、年金的种类及计算 1、概述：从财务学的角度出发，任何一项投资或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。 72法则 我们常喜欢用“利滚利”来形容某项投资获利快速、报酬惊人。 把复利公式摊开来看，“本利和＝本金×（1＋利率)期数”这个“期数”时间因子是整个公式的关键因素，一年又一年(或一月一月)地相乘下来，数值当然会愈来愈大。 市面上有许多理财书籍，都列有复利表，很容易可计算出来。不过复利表虽然好用，但也不可能始终都带在身边，若是遇到需要计算复利收益时，倒是有一个简单的“72法则”可以取巧。 72法则 72法则：一条复利估计的捷径。 用72除以用于分析的折现率就可以得到“某一现金流要经过多长时间才能翻一番？”的大约值。 如：年增长率为6%的现金流要经过12年才能翻一番；而增长率为9%的现金流要使其价值翻一番大约需要8年的时间。（72/6=12；72/9=8） （三）年金现值和终值的计算 年金现值和终值的计算 1、普通年金 ★ 含义：一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和。 【例】某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整) 【例】若以5%的利率借款100000元，投资于某个寿命期为7年的项目，每年末至少要收回多少钱才是有利的？ ★含义：一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。 【例】双龙公司拟在今后10年中，每年年末存入银行10000元，银行存款年利率为6% ，10年后的本利和是多少？(答案取整) 【例】假设某企业有一笔5年后到期的借款，到期值为1000万元。若存款年利率为4%，则为偿还该项借款应每年末向银行存入多少钱？ 包括预付年金现值和预付年 金终值的计算。 ★ 含义：一定时期内每期期初现金流量的复利终值之和。 预付年金终值的计算 F=A×（F/A，i，n）×（1+i） 即：预付年金终值=年金×普通年金终值系数×（1+ i） 【例】某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为3%，问第10年末的本利和应为多少？ 预付年金现值的计算 【例】张某分期付款购买汽车一辆，每年年初支付30000元，期限5年，利率为5%。问若一次性付款应付多少元？ 递延年金的计算 【例】某企业准备在第5年年末起每年取出50000元用于职工培训，共取5年。年利率为10%。问现在应存入银行多少元？ ▲永续年金是指无限期支付的年金 永续年金的计算 （四）特殊问题——计息期短于一年 当计息期短于一年，而使用的利率又是年利率时，计息期数和计息率均应按下式进行换算：　 r=i/m t=m?n 式中： r——期利率；　 i——年利率；　 m——每年的计息次数；　 n——年数；　 t——换算后的计息期数。　 特殊问题——计息期短于一年 【例】A公司贷款20万元，需要在3年内还清，年利率为10％，试计算： (1) 每年计息一次，每次还多少钱? (2) 每半年计息一次，每次还多少钱? 解： (1) 如果是每年计息一次，则n=3，i=10%，那么： 200000=A×(P/A，10%，3) A=200?000/2.487 =80?418.174(元)　 特殊问题——计息期短于一年 (2) 如果每半年计息一次，则m=2 　 　 r=i/m=10/2=5% 　 t=mn=32=6　 则 　 200?000=A(P/A,5%,6) 　 A=200?000/5.076 　 =39?401.103(元) 特殊问题——计息期短于一年 【例】A企业借入100万元，年利率12%，试计算不同条件下的将来值。 解： 若每年计息一次，则1年后的将来值为： 若每半年计息一次，半年的利率为12%/2=6%，一年后的将来值为（依次类推）： 引出——名义利率与实际利率 【习题1】某企业将部分闲置资金作为定期存款存入银行，以求获得一定的资金收益。假定按复利计息，定期存款年利率为6%，该企业第一年末存款1000万元，第二年末存款2000万元，问第5年末本利和是多少？3644.5万元 【习题3】某人在每年年末存入银行1000元，连续存款5年，年存款利率3%，按复利计算