第3章债券市场0170601.pptVIP

所谓的“税盾效应(TAX SHIELD)”，即债务成本(利息)在税前支付，而股权成本(利润)在税后支付，因此企业如果要向债权人和股东支付相同的回报，实际需要生产更多的利润。  　　例如，设企业所得税率30%，利率10%，企业为向债权人支付100元利息，由于利息在税前支付，则企业只需产生100元税前利润即可 (企业完全是贷款投资)；但如果要向股东支付100元投资回报，则需产生100/(1一30%)=143元的税前利润 (设企业完全为股权投资，因此“税盾作用”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜。 The end! Thanks！ * 第三章 债券市场 学习目标 主要内容 本章小结 思考与练习 1　掌握债券基本概念、基本要素及风险收益特征 。 2　掌握债券市场的构成、运行机制以及实际运用 。 　 3 掌握债券的评级体系与方法 。 4　对债券市场在经济金融体系中的地位和作用有一个比较深刻的认识 。 5　对我国债券市场的发展情况与未来趋势有一个全面、系统的了解与认识 。 主要内容 　 第一节 债券的定义与特征 　 第二节 债券市场的运行 　 第三节 债券的信用评级 　 第一节 债券的定义与特征 本节点睛 讲　授 小 结 　　 作为一种债权凭证，面值、利率、期限等基本