吴冲峰金融工程课培训04-1摘要.pptVIP

金融衍生产品与定价 期的含义 远期/期货/掉期(互换)/期权 一. 远期汇率（外汇） 1．远期汇率 1）一个企业进口德国产品，出口美国 2）一年后清算，预期收入美元，支付欧元（198万） 3）目前1美元=1.2欧元，美元利率（年）6%，欧元利率（年）10% 4）为了规避风险，该企业希望用美元购买一年后交割的欧元 提一提 海外人民币衍生产品 人民币远期 人民币衍生交易离岸市场 无本金交割远期（non-deliverable forwards) NDF 无本金交割期权 （non-deliverable options) NDO 无本金交割远期期权 （NDF options) NDFO 无本金交割掉期（non-deliverable swap) NDS 结构性票据 (structured notes) 人民币远期 中国人民银行: “远期结售汇业务暂行管理办法 ” ，1997年1月18日 中国银行: 1997年4月1日 中国建设银行: 2003年4月 中国工商银行: 2003年4月 中国农业银行: 2003年4月 交易原则: 交易的真实需求原则 人民币远期的不足 90亿美元的交易量只占8520亿美元的贸易总额的1.06%! 保证金存款和维持要求的人民币远期本质上是人民币期货 “真实需求原则”是影响市场发展的主要因素 从贬值到升值 1997-2000年围绕着亚洲金融危机而