联想集团案例综合 (2)12.pptVIP

目录 一、联想集团发展历程二、公司管理结构基本情况三、公司的财务数据以及股票市场分析四、联想的声誉和社会责任 五、联想集团重大投资项目 六、联想集团筹资的资本成本 七、联想集团投资项目评价 八、联想集团资本结构及其评价 九、联想集团股利政策及评价 十、联想集团并购分析 十一、学习感言 2005年5月1日，联想完成了对IBM全球个人电脑业务的收购，这标志着全球第三大个人电脑企业从此诞生。 2008年7月，美国《财富》杂志评出2008年度世界500强企业，联想集团成为进入500强的首家来自充分竞争领域的中国民营企业。 管理者职业发展经历： 杨元庆1986年毕业于上海交通大学，1989年在中国科技大学取得计算机专业硕士学位，同年进入联想集团工作。1994年，出任联想微机事业部总经理；1995年，出任联想集团助理总裁；1996年，晋升为集团副总裁；1998年，任集团高级副总裁兼联想电脑公司总经理。2000年，任联想集团高级副总裁兼联想电脑公司总裁。2001年，成为联想集团总裁兼CEO。2004年12月8日，出任联想集团董事长。 ⑴、联想2004年投资项目分析 1、联想并购前背景分析： 联想集团成立于 1989 年， 是一家以研究、 开发、 生产和销售自有品牌的计算机系统及其相关产品为主， 在信息产业内实行多元化发展的大公司。联想集团于 1994 年在香港联合交易所挂牌上市， 联想集团有限公司 （ 编号 0992）的市值达到约 900 亿港币左右，位居香港股市十大上市公司之列。 发展为一大集团， 联想走的主要是多元化和国际化道路。联想集团战略规划中提出， 联想集团要在2005年发展成为一个拥有 “ 全球品牌”的公司。2004年 ，在香港的业绩报告会上， 杨元庆避开了有关收购IBM子公司的具体提问， 只表示：“国际化始终是联想的一个目标。” 2、并购的交易简介 2004年12月8日,联想集团有限公司和 IBM 签订并购协议, 根据此项协议, 联想集团收购 IBM 个人电脑事业部, 所收购的资产包括 IBM 所有笔记本、 台式电脑业务及相关业务, 包括客户、分销、经销和直销渠道; “Think ”品牌及相关专利、IBM深圳合资公司( 不包括其 X系列生产线) ; 根据协议, IBM 的全球金融部和全球服务部以其现有的强大的企业级渠道, 将分别成为联想在租赁和金融服务、 授权外包维护服务方面的首选供应商; 联想将成为 IBM 的首选 PC 供应商。 2003 年,联想集团 PC 销售额达30 亿美元, IBM 的 PC 业务则有 90 亿美元入账。以双方 2003 年的销售业绩合并计算, 此次并购意味着联想的 PC 年出货量将达到 1190 万台,销售额将达到 120 亿美元,从而使得联想在目前PC 业务规模的基础上增长 4倍。 3、并购中的支付手段 在联想与 IBM 交易过程中, 根据双方签订的资产购买协议,联想向 IBM 支付 12.5 亿美元(约 97.3 亿港元)。 其中现金支付为 6.5 亿美元, 另外 6亿美元则以联想集团 18.9% 的股票作价,包括以发行价每股 2.675 港元向其发行最多 821234569 股(占比 8.9 %)新股份和 921636459 股(占比 10 %)新无投票权股份。 同时, 联想将承担 IBM 5 亿美元的债务, 这样实际交易额将达到 17.5 亿美元。 交易前后具体股权结构如图所示: 4、收购产生的价值损益 集团存在的意义是多元化和国际化。联想集团目前面临的困境很多，且必须走国际化道路。收购IBM的PC业务，对联想集团影响是很大的。 1、此次收购，联想动用了银行借款， 因此其资产负债率达到 27%。尽管依然处于安全线之内，但不能不令人对资金链过于紧张的新联想能否持续支撑生产投入并规避意外风险而心存疑虑。财务风险和对新联想未来前景犹疑不定，是投资者考虑的因素，这势必造成联想股票价格的下跌。 2、新联想的运营效率仍无法与戴尔的直销模式相提并论；原联想与 IBM之间的文化差异也使得这笔交易存在一定风险；这些都影响新联想集团未来的销售额，影响未来的净现金流，可能导致未来价值的损失。 ⑵、联想集团以2亿美元从弘毅投资等私募基金处购回联想移动分析 1.背景分析： 2008年1月31日，联想集团发布公告，宣布以1亿美元的价格转售手机业务给由弘毅投资为首的私募资金 。2008年04月，联想移动正式独立运营。 详情如下： 2009年11月，联想集团以2亿美元从弘毅投资等私募基金处购回联想移动。 联想移动目前在中国手机市场中名列三甲，此次收购标志着联想将全面进军高速增长的中国移动互联网市场。 行业分析员预计，凭借3G移动宽带的快速发展及伴