2006年电力设备行业投资策略报告（PDF30）.pdfVIP

2005年12月10 日 行业研究 策略报告 2006 年电力设备行业投资策略报告 刘 磊 86-010616 liulei@ 输变电设备具备长期投资价值，建议股改前参与 周期性投资品 电力设备 推荐 (维持) “十一五”电网投资翻倍，看好整个输变电设备行业；维持电站设备行业见 上证指数：1113.48 顶预期，但相对看好水电、核电、可再生能源发电；电力环保行业趋势向好。 电站设备：看淡火电；看好水电、核电、可再生能源发电。维持 05-06 年 行业规模 (亿元) 电站设备行业到达周期性高点判断，但类别发电设备前景不同, 看好水电、 占比% 核电和新能源发电。预计 07 年后火电设备需求下滑 50%，前景堪忧。水 股票家数 28 2.07 总市值 493 1.61 电、核电装机比重明显上升，风电发展最快。 流通市值 176 1.84 #重点公司 7 0.88 输变电设备：长期上升预期不改，高低端设备均有机会。 “十一五”电网 投资翻倍，预计未来 5 年的电网投资年均增速将高达 20%左右。特高压提 市场走势 升国内装备行业制造水平；配网投资加大，约占总投资的 50%，中低端配 电设备行业也有机会。 电力环保设备：订单爆满，成本压力减弱，行业趋势向好。行业监管趋严， 无序低价竞争有望改观；原材料价格回落，行业谨慎看好。 上游原料价格走势分化，子行业感受不同。钢材类原料价格大幅回落，电 站、电力环保设备子行业毛利率有望回升；有色金属价格持续飙升，电线 电缆行业苦不堪言。 资料来源：招商证券 风力发电大有作为，装备行业积极关注。风力发电是当今新能源开发中技 术最成熟、最具有商业化发展前景的发电方式，未来的 3-5 年仍然是我国 相关研究 新“十一五”电网规划投资翻番， 风电快速发展期，预计年增速将高达 30-40%。风电大发展的根本出路在 大城市、骨干网是重点 14/10/2005 于机组的国产化，风电机组本地化率的要求从 50%提高到 70%，国内风 输变电、新能源行业面临巨大发展 电设备制造业面临巨大发展契机。 机遇 6/24/2005