2006年第二季度投资策略报告（PDF29）步入政策预算下的股价结构调整期.pdfVIP

2006 年第二季度投资策略报告 密级：机 入政策预期下的股价结构调整期 新疆证券研究所投资策略小组 日期：2006 年3 月31 日 相关研究： 主 要 观 点 1、《2006 年投资策略报告》 2、《2006 年3 月份投资策略报告》 ★从已公布的主要宏观经济指标看：一季度宏观经济 3、《新疆证券研究所股票池评级 整体运行仍将保持较快的增长速度，二季度回落的可能性 调整表》 比较大，全年GDP增速可能 现“U”字形走势。我们预计， 央行在第二季度加息的可能性不大，人民币将继续保持升 4、近期周评和晨会纪要 值的趋势。 5、近期 《中小企业板专刊》 ★适时推行新老划断是 2006 年第二季度股市政策的 重点。推行新老划断之后，市场扩容势在必行,政府可能 会从增加资金进入方面给予诸多政策与机会。我们认为， 分析师： 新老划断对市场只会产生短期的影响。 ★影响二季度资金供求的主要因素有再融资的恢复 孙锦华 以及新老划断的实施等，二季度面临一定的限售解冻压 商金和 力，但预计总额将有限，其对市场的心理影响远大于实际 影响。 钟精腾 ★目前A 股 值与境外成熟股市基本接轨，甚至一些 板块已具比价优势。但从动态市盈率看，二季度仍将面临 一定的 值压力。随着股改的加速，价值投资理念的成熟， 目前业绩的变化成为影响股市的最重要因素。 ★政策面对市场的维护以及整体 值水平基本合理， 显示第二季度股指大幅下调的可能性不大。我们 计， 1250 点将是第二季度行情运行的中轴线，大盘进一步向 联系方式： 下调整的空间有限，但调整时间可能延长。 ★随着A 股对价的逐渐“除权”以及B 股的井喷上涨， （86）755 同股同权的A-B 股逐渐接轨，昔日B 股的比价优势也渐失。 wanjb@ 考虑到人民币升值以及B 股政策定位不明朗等因素，我们 认为，目前买B 股不如买A 股。 ★在中小板中部分绩优股的年报行情和季报行情运 行完成之后，第二季度中小板面临一定的政策性风险， 由于目前 值水平偏高，中小板市场在第二季度可能出 现一定幅度的调整。 新疆证券有限责任公司 XINJIANG SECURITIES CO.,LTD. 2006 年第二季度投资策略报告