万科企业股份有限公司-财务分析(p46页).pptVIP

来自中国最大的资料库下载 * □ 从现金债务总额比看,从06年以来,其值一直为负数,说明企业经营活动产生的净流量为负,承担债务能力较差,同时,举债能力也出现了一定的问题. 来自中国最大的资料库下载 * 表外因素 信用等级 根据中房联网对万科的信用调研分析报告显示:万科的信用等级为AAA(信用状况良好,建议与其往来) 企业声誉 2006年6月28日获得“中国最受尊敬企业”的称号，同时荣登“中国房产百强企业”首榜 □ 从表外因素来看,万科在07年以及之前有非常好的信用和声誉,而且作为房地产业的龙头老大,一直注重商品质量(精品楼盘),深受广大群众的信赖.其良好的信用与声誉使万科能够较快地通过发行债券和股票等办法解决资金短缺问题，提高偿债能力。 ? 来自中国最大的资料库下载 * □ 综上所述,万科无论从短期偿债能力还是长期偿债能力来看,都是在不断减弱,但是还远不至于丧失偿债能力.再加上良好的信用和声誉,万科目前还有较强的偿债能力； □ 作为资金密集型企业，在偿债能力减弱的同时，万科的发展后劲在增强，尤其在国家宏观调控逐步深入之后，市场面临很多机会，其筹措的大量资金为其提供了发展动力，为其抓住加快发展的机遇提供了可靠的保障。 来自中国最大的资料库下载 * 营运能力分析 ? 2004 2005 2006 2007 07年行业平均 总资产周转率（次） 0.59 0.56 0.51 0.47 0.35 流动资产周转率（次） 0.6 0.6 0.55 0.49 / 应收帐款周转率（次） 23.79 28.07 48.11 57.79 9.23 存货周转率（次） 0.55 0.54 0.49 0.557 0.51 来自中国最大的资料库下载 * 总资产周转率分析 从05至07年，正是万科公司销售猛增的时段，万科2006年营业收入只是179.2亿元，到了2007年则达355.3亿元，是06年的1.98倍；然而06年资产总额为499.2亿元，07年为1000.9亿元，为06年的2倍，由此总资产周转率下降了，这意味着万科的资产沉淀越来越多，销售回笼的速度也在放缓。 从整个房产行业看，总资产周转率还是比同行业平均水平要高的多，说明总资产使用效率较高，企业的营运能力较强。整体来看，万科相对于同行业其他企业还是占相当优势的。 来自中国最大的资料库下载 * 应收帐款周转率分析 整体来看，万科的应收账款管理工作做的很好，应收账款率的连年提升 一方面是对赊销条件或付款期控制较紧，销售政策严； 另一方面，主营业务的大幅上升，也提高了应收账款率。与同行业相比，应收帐款周转率遥遥领先。因此万科可以适当放宽条件，增加销售机会，更有利于企业长远发展。 来自中国最大的资料库下载 * 存货的组成结构 ◆ 万科的存货中主要以”在建开发产品”、“拟开发产品”为主，其中“拟开发产品”占存货42 %,在建开发产品占存货的51 %； 存货大幅增长的原因主要在于“在建开发品”、“拟开发产品”的大幅增长。2007年末公司“拟开发产品”较2006年末增长了117.80%，主要缘于2007年公司获取了很多新项目。同时随着项目的开发，本年部分拟开发项目转入了在建项目，因此“在建开发产品”较去年同期增长154.8% 来自中国最大的资料库下载 * 存货周转率分析 存货周转率在07年能够回升，说明存货周转速度变快，企业管理存货的能力增强。 一方面，企业的销售能力变强，大量的存货得以销售出去，营业收入大大增加，为企业增加了资金的流入量，并促进了企业的偿债能力； 另一方面，由于房地产企业收入确认需要满足“销售”与“竣工”两条件，而万科已经销售出去的楼盘能够很快竣工并结算，或者竣工的楼盘能够很快销售出去并结算，这样，在增加存货周转速度时，也增加了企业的生产能力，隐含了万科的后劲力量十足，发展前景十分看好。 来自中国最大的资料库下载 * 总的来说，万科的资产营运能力是相当的强，资产使用的效率很高，尤其是应收账款周转率越来越快，至于存货，虽说增长缓慢，但对于房地产行业来说，实属不易，应继续保持，做到稳中求快 来自中国最大的资料库下载 * 财务综合分析 沃尔比重评分表(2007) 比重① 标准比率② 相对比率④=③/② 评分⑤=①*④ 流动资产/流动负债 25 2 1.96 0.98 24.50 净资产/负责 25 1.5 0.51 0.34 8.50 资产/固定资产 15 2.5 174.02 69.61 1044.12 销售成本/存货 10 8