中国建设银行财务分析教材--irene7897(234页).pptVIP

现金流量操纵(3) 现金流量操纵手法 —通过某些经营安排来调整现金流量 如：期末减少采购、拖延应付款项支付、低价倾销产品或材料，或者通过关联交易人为安排现金流量 。 现金流量操纵(4) 现金流量操纵手法 —利用某些融资安排来调整现金流量 如：年末“封闭贷款”制造现金流、应收账款的让售或相应融资安排、固定资产的售后回租安排等。 现金流量操纵(5) 现金流量操纵手法 —直接造假 在实务中常见三种做法：(1)将非经营活动甚至违规行为所得计入主营业务收入，同时计入销售收现，结果导致利润和现金及现金等价物余额都获得提高。(2)配合收入造假虚构销售收现，同时通过虚构投资支出消化虚增的现金。(3)为避免主营收入缺乏现金支撑的质疑而粉饰销售收现能力，虚增“销售商品、提供劳务收到的现金”，同时虚增“购买商品、接受劳务支付的现金”将虚增的现金部分抵消掉。 现金流量操纵(6) 现金流量操纵识别 —分析公司现金流量表时，要注意将之与资产负债表和利润表结合起来，仔细阅读其年报附注，注意公司可能的错误分类。 —研究资产负债表、利润表和现金流量表相关项目的对应关系能否成立。 —连续观察多年的现金流量变化，看有无异常。 —关注经营活动现金流量中的“收到（支付）的其他与经营活动有关的现金”项目，可能存在错误分类或虚构情形。 小贴士：现金流量的操纵，对企业而言，无疑是在走钢丝。说一个谎话需要用十个谎话来掩盖。企业操纵现金流的同时还需煞费苦心地做平资产负债表和利润表。因此，现金流量操纵相对不易，也容易在其他地方漏出马脚。 盈余管理的途径/手段 东 邪： 收入乱来 西 毒： 成本乱做 南 帝： 资产乱估 北 丐： 表外乱搞 中神通：九阴整经 盈余管理之收入篇(1) 营业收入的规模及其成长性是评价企业财务的关键所在。营业收入既是企业创造经营活动现金流量的根本源泉，也是衡量企业核心竞争力，评价其核心盈利质量的最重要指标之一。正因为如此，营业收入一直是企业重点粉饰和操纵的对象。 从银广夏“倒塌”，到蓝田变“沼泽”；从黎明变“黑暗”，到科龙变“小虫”，“明星造假公司”层出不穷。操纵收入的手法也日新月异，但归纳起来主要有以下几种： 盈余管理之收入篇(2) （1）提前确认收入（Microstrategy） （２）夸大收入（科龙、Sunbeam） （３）虚构收入（银广夏、蓝田） （４）隐瞒收入 （５）缩小收入 （６）推迟确认收入 （７）混淆收入（自营与代工-湖山电子、 自营与代销－东方绝缘漆） 虚增利润 虚减利润 小贴士：猪是不可能飞起来的。不要相信太多的神话。在没有革命性的盈利模式支撑下，如果一家公司突然业绩飞涨，远远超过行业平均水平，那我们一定要寻找其背后的推手。 盈余管理之成本篇(1) （1）费用化vs.资本化 —研发费用、借款利息、营运费用 （渝钛白案例、美国在线案例） （２）成本计价—存货 （３）折旧与摊销—固定资产、无形资产 盈余管理之成本篇(2) 盈余管理之成本篇(3) 盈余管理之成本篇(4) 盈余管理之成本篇(5) 盈余管理之资产篇(1) （1）资产减值及转回（三九医药） 八项减值准备： 短期投资、委托贷款、长期投资－投资收益； 固定资产、在建工程、无形资产－营业外收支； 应收帐款、存货－管理费用（资产减值损失） 盈余管理之资产篇(2) 盈余管理之资产篇(3) 盈余管理之资产篇(4) 盈余管理之资产篇(5) 盈余管理之资产篇(6) （2）成本法与权益法的选择(南方汇通) （3）虚增资产（华源制药） （4）不良资产转换（力腾科技、华源制药） （5）资产的公允价值变动 It’s little more than guesswork. 盈余管理之表外篇 （1）合并与否的选择 中：南方汇通、远东股份案例 外：ENRON、PNC Financial Services Group案例 （2）融资性租赁与经营性租赁 中：云南铜业售后回租 外：Synthetic Lease （3）售后回租/售后回购 （Global Crossing案例） 盈余管理之其他篇 （1）偷换财务概念 （德润豪达案例） （2）现金流量操纵 （3）隐瞒或有负债 （4）债务重组 （5）资产置换 （6）关联交易 （7）并购会计 （8）商标会计 （9）货币错配 综合案例 冯仑：好企业一眼看得懂 盈余管理之对策篇 —流量(利润表）与存量（资产负债表）结合 —虚（盈利）实（现金流）结合 —同业比较 —连续多期观察(路遥知马力，日久见人心) —多角度核查（水电气、原材料消耗、税） —侧面调查（企业内部、政府机构、中介机构等） —实地调研(市场、产业链） 小贴士：无论怎么变，