基于财务视角下企业可持续增长策略.pdfVIP

C石石豆~I财务管理 基于财务视角下 企业可持续增长策略 ·陶学伟(教授)/文 为在不需要耗尽财务资源的情况下，公司销售所能增长的 露露在市场经济条件下.企业谋生存求发展目标的财务意 最大比率。其模型基于在公司没有改变经营效率和财务政 义在于资金增长。按企业增长与资金来源之间的关系可将 策的情况下，销售的增长取决于公司资产的增加，而公司 其实现资金增长的方式分为内部积累、外部融资以及乎衡 资产的增加则取决于股东权益的增长率这一基本思路。推 培长三类。其中平衡增长方式指企业在维持目前财务结构 导出的计算可持续增长率的公式为: 与财务风险的情况下，按股东权益增长比例增加债务.保 可持续增长率=本期留存收益/期初股东权益=(本期净 持企业销售增长与财务资金增长同步的关系.以此，支持企 利润x本期收益留存率)/期初股东权益=期初权益净利率x 业的销售增长。这种可持续增长方式不会消耗企业的财务 本期收益留存率=销售净利率x资产周转率x权益乘数x收 资源.能够使企业持续均衡发展，避免了超长增长或增长 益留存率 不足给企业带来的负面影响n 因此.本文从财务视角出发. 上式表明，企业的可持续增长率取决于销售净利率、 对这一可靠、持久的增长策略进行了探讨。 资产周转率、权益乘数和留存收益比率四个因素。进一步 利用杜邦财务分析体系可将权益净利率分解为销售净利 -、可持续增长与企业财务的关系 率、资产周转率、权益乘数三个财务比率的乘积，即我国上 企业可持续增长的概念首先由美同资深财务专家罗 市公司所公布的净资产收益率，所以也可将可持续增长率 伯特.c. 希金斯教授提出，希金斯教授从静态角度对企业 理解为权益净利率与留存收益比率的乘积。由于销售净利 的可持续增长问题进行了研究将企业可持续增长率定义 因素是存货管理;银行业成功的关键因素是利息和信贷风 的过程中，应就企业会计政策选择的适当性作出评价，进 险管理等。 而明确管理者选择会计政策的意图。四是对企业会计信息 2.会计活动分析。会计活动分析是指通过对会计灵活 充分披露的评价。会计准则对披露的最低要求进行了限 性的评判，评价企业采取会计政策的适当性，进而判断一 定，而管理者在最低要求以外是否进行自愿披露则有较大 个企业会计系统反映其经济状况的真实程度。会计活动分 的选择空间。 析的目的是为财务报告分析的可靠性提供保证。分析内容 3.财务报告分析。通过以上企业活