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简论公司并购中外部主体利益的保护　　论文摘要 外部主体在公司并购中处于弱势地位。外部主体主要包括普通公众、公司债权人和公司职工等。本文首先对公司并购中外部主体的含义进行了界定，其次，对保护外部主体利益的理论基础和我国法律的规定进行阐述，并在最后提出一些完善建议。　　论文关键词 公司并购 外部主体 利益保护 制度完善　　一、公司并购中外部主体含义的界定　　（一）普通公众　　普通公众作为公司的外部主体，他们以购买和出售股票的方式进入和退出公司。他们处于公司控制权的边缘地带，对公司的重大决策几乎没有话语权。此外，他们的行动方向，主要依赖于公司所发布的公告，具有一定的被动性。因此，普通公众是公司并购中的弱势群体。体现在以下三个方面：　　第一，普通公众的意志难以协调。普通公众不仅人数众多，而且地域也相当分散。因此，难以找到适当的方法来敦促他们形成一致的意见。　　第二，现有的公司运营规制法主要保障的是公司内部少数股东的利益，将这些法律规定直接照搬照抄应用于对普通公众的权益保护上并不现实。　　第三，为了使普通公众能够在股票交易的过程中享有平等的权益，信息披露制度应运而生。但是，这一制度缺乏将分散的小股东召集在一起来对抗收购人的有效的方法。　　笔者认为，知情权是普通公众最重要的权益，而信息披露是保护普通公众权益的核心。　　（二）债权人和职工　　与普通公众一样，债权人和职工也是远离公司控制权的外部主体。与普通公众不一样的是：这里的债权人和职工是通过与公司签订合同而享有相应权益的，他们是合同中的相对人。他们主要通过“合同条款”来达到维护自己合法权益的目的。但是，作为公司的债权人和职工，他们无权左右公司并购决策的做出，是公司并购中名副其实的弱者。他们的弱势地位体现在以下几个方面：　　1.针对公司债权人　　其一，公司债权人相对于股东来说，在公司并购中处于劣势。在实践中也经常出现股东凭借有限责任来侵害债权人利益等行为。而在公司并购项下，公司解散可以无须清算、可以不经过债权人的同意而转移债务，这些都可能对债权人的利益造成损害。　　其二，在公司并购中，债权人彼此之间存在着激烈的竞争。因此，债权人也要时刻保持警惕，以避免遭受其他债权人的侵害。是故，在公司并购中，知情权、要求担保的权利等是债权人最主要的权益。　　2.针对公司职工　　公司并购不仅事关职工劳动关系的存续，还涉及平等就业权、失业救济权、劳动报酬权、休息休假权、职业培训权、集体谈判权等关系到雇员切身利益的劳动权问题。并购造成的诸如薪资水平、工作环境等的一系列变化都会影响职工的劳动权的实现。比如说，并购方在完成并购后有可能进行大量裁员。因此，劳动权的实现是职工最主要的权益。　　二、公司并购中有关外部主体利益保护的理论基础　　（一）公平、效率的基本法理　　公平是指市场主体在市场交易中，面对风险和收益拥有平等的地位和机会。这里所说的公平既包括市场主体所在的社会大环境的平等，又包括市场主体在交易过程中所享有的权利和应履行义务的平等，更包括在权利义务出现失衡时，法律对失衡结果加以矫正所实现的平等。但是，在公司并购的过程中不能为了追求公平而将效率给忽视掉。也就是说，不能为了公平而牺牲效率。因为法律首先要保护并购人的并购期望。如果为了实现平等而完全不顾效率，那么就会在很大程度上损害并购人的积极性，挫伤并购人的情感，造成经济资源的浪费。　　（二）市场主体信息的不对称　　当市场的一方无法观察到另一方的行为，或无法获知另一方行动的完全信息时，就会出现信息不对称。信息不对称不仅暴露了信息弱势方的风险，而且还表现出市场参与人在信息不对称时所处地位的不平等性。　　三、我国有关公司并购中外部主体利益保护的规定　　（一）普通公众可能遭遇不公平待遇　　普通公众是最有可能遭遇不公平对待的外部主体。这种不公平对待的典型是上市公司收购中收购人可能采取的区别对待策略。可以从两个方面来理解：其一，区别对待目标公司的控股股东和普通公众。其二，对普通公众进行分化。在公司并购的过程中，收购人可能通过对普通公众施加压力，来瓦解他们的信心，动摇他们的决定。这必然会导致一些普通公众因为害怕现有利益的丧失、或者对未来股票价格的变动感到担忧、或者担心被锁定在公司转化成为小股东而被迫同意以较低的价格出售股票，这些都可能使普通公众遭受不平等的待遇。　　（二）债权人利益保护的相关法律规定　　1.债权人享有的知情权　　“知情权”是保护债权人利益的各种权利中的基础性权利。我国法律只规定：“公司在合并或分立时要履行对债权人的通知义务”。但是，对于履行通知义务的程序法律并没有做出详尽规定。而且，《公司法》也没有规定通知的具体内容，只是要求公司要将合并或者分立的事实告知债权人。这就导致了，许多公司在并购时只是简单地向债权人通知“并购”事实，并不会告知他们可以采取的措施。此外