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替代正进行,扩产正当时
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H
[table_main] 公司简评模板
证券研究报告 ·上市公司简评
[table_stkcode]
替代正进行，扩产正当时 隆基股份(601012)
公司公告大规模扩产计划 [table_invest] 601012
维持 买入
公司发布公告，银川隆基将投资新建年产3GW 单晶硅棒、3GW
徐伟
单晶硅片项目，乐叶光伏将投资新建年产500MW 高效单晶组件
项目。总投资共约34 亿元，其中3GW 单晶硅棒/硅片项目约30.6 xuwei@
亿元，500MW 单晶组件项目约3.7 亿元。 010
执业证书编号：S1440514050001
简评 发布日期： 2016 年2 月15 日
当前股价： 10.91 元
公司预告20 15 年归母净利润4.70～5.29 亿元，同比增长60%～ 目标价格6 个月： 15.00 元
80%，超出市场预期。主要原因是单晶组件在国内市场的推广卓
有成效，单晶组件市场的占有率持续提升。 主要数据
[table_maindata]
高效单晶替代多晶组件的趋势确立，扩产有利于份额提升。公司 股票价格绝对/相对市场表现（%）
介入下游电池、组件产业链后，在国内大力推广高效单晶组件， 1 个月 3 个月 12 个月
将单晶产业链成本整体降低，目前系统成本已经与多晶持平，单
-10.57/-4.26 -20.54/2.29 27.86/41.60
晶需求出现大爆发，公司先后中标中民投、国开新能源、中广核、
12 月最高/最低价（元） 70.05/8.05
特变等领先电站投资商，16 年意向供货金额超过150 亿。预计公
总股本（万股） 177137.95
司20 16 年硅片、电池、组件产能分别达到6GW、1GW、3GW 。
在下
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