经济活动走弱,去库存压力显现解析.PDFVIP

宏 观 经 济 证券研究报告 卢燕津 贾潇君 张忆东 宏观研究团队 021 经济活动走弱，去库存压力显现 luyj@ --4月物流协会制造业PMI快评 SAC：S0190510110012 中 2011 年 5 月 2 日 国 报告关键点 经 济 4 月份制造业PMI 数据指向经 投资要点 济活动走弱，去库存压力显 现。原材料去存库不可避免， • 4 月份物流协会制造业 PMI 环比下滑 0.5 个百分点至 52.9，显示经济 而产成品去库存力度行业分 活动走弱。物流协会制造业 PMI 中 11 个分项指标几乎全部走弱，唯 化明显。通用设备去库存压力 一改善的是原材料库存。回落幅度较大的指标为新订单，从 55.2 回 相对较小。