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华闻期货2月18日豆粕早评 (CBOT)大豆期货周四大幅收高 行情综述: 豆粕1109合约下跌幅度已经将春节后涨幅吞没，跌回至前期上涨所筑平台，短线来看，平台支撑相对较为强烈。总体看昨日美盘下跌力度减小，在短期基本面利空压力下，持续上涨还有难度，预计震荡的可能大。目前进入分批试探买入区域，可以关注并在调整中分批建仓。虽然国内豆粕市场上涨趋势仍未发生变化，但随着美豆高位调整压力加大，国内短期有调整需求。且节后市场需求暂未有回暖，抑制着期价走势。但未来市场中有两个明显的支撑因素，一受到当前生猪价格较高的影响，市场中普遍看好开春后市场中的生猪补栏量，预计今年生猪存栏量将会较去年增加一成左右。二由于国际市场中大豆价格较高，这造成国内市场中油厂的压榨成本较高，因此为后市豆粕挺价销售提供了动力。从中，长线趋势来看，豆粕市场中后市还是比较乐观。主力资金将转向1201合约，关注豆粕1201合约中线机会。操作思路和方向上以豆粕滚动做多为主线，不宜重仓追高买涨，以少量持仓作为趋势多单长线持仓，同时配合待再回调后在低探中分批次逐渐买入建仓，冲高减仓短线多单相结合的操作。(CBOT)大豆期货周四大幅收高,交易商称,基金买盘以及市场对于未来中国将进口美国大豆的预期提振市场人气. 豆粕操作建议: 今1109豆粕估计开盘3480左右，趋势长线多单少量长久持仓，昨回调低探分批次买入建仓多单，今冲高减仓操作。后市还会反复。 期市购货、现货交割操作：报告时间2011.1.17 操作思路: 相关投资机构、贸易企业、饲料生产加工企业、养殖企业，不必完全依赖在油厂订货，应顺应市场的发展和需求，运用已很成熟的期货市场，结合调整企业的经营结构，开辟新的采购渠道，降低采购和财务成本，促进新的利润来源。形成期现两市相结合的经营模式。运用期市仓库的功能、套保买入可移、转仓并可长久滚动灵活持有的特点、在目前的行情背景下，在调整中逐级买入远期合约、锁订未来生产、销售所需的原料和成本 预定做多豆粕1109合约，同时准备质换仓单，变现销售。 操作评估和风控预案: 目前做多，因诸多不确定因素也存在一定风险。由于中国和美国可能会在2011年出台新的紧缩政策，将对商品价格构成打压，走势可能会更加曲折。，但概率不大。中国货币政策可能在今年二三季度时出现大调整，大宗商品很可能出现两头高、中间低的走势。因为目前国内通胀预期压力增大，若二三季度时CPI较高，货币政策或明显转紧，如此将直接影响大宗商品价格。另外，商品价格太高将直接影响全球经济。一旦欧美货币开始紧缩，商品的盛宴将立刻结束。同时一些利空因素不容忽视。一是欧洲债务危机仍未解除;二是美国虽有意实行第三轮量化宽松货币政策，但若其国内通胀抬头，则不排除将步入升息时期;三是中国政府对个别商品的调控政策形成的短期冲击会非常大;四是如果人民币升值，内外盘比价会降低。全球范围内的加息举措和中国需求的放缓是商品投资者今年最为担心的两大因素。以上因素虽然概率不大，但也需关切和重视，预判行情走势在成本，天气，供需等因素支持下，1109豆粕预计即使下跌回调，空间和幅度也不会太大，预计底部在3400间，已超过目前油厂和现货成本价。如在3500左右建仓，可能面临100点左右风险，利用期现差价100元补帖。损失资金成本利息，以及小幅50元吨左右亏损。如在3450左右建仓，可能面临50点左右风险，利用期现差价100元补帖。损失资金成本利息，持平。 操作利润评估: 预计在今年六月左右，豆粕用量将达到高峰，豆粕现价将至3800左右，1109期价将至3700左右。预计获取利润200-300元吨，资金回报率六个月将至百分之三十五至五十左右，选择平仓或变现销售或自用。 豆粕交买现货。交割时间2011年9月23日左右可提现货：质量标准百分之43蛋白。费用成本：期市入仓价：出库费汽车10元吨，船运20元吨左右。库仓费：接仓单通知书后三天每日0.5元吨。交割地暂不确定。但从目前持仓预计提货分属中粮以下企业生产厂地，一江苏张家港，二广东东莞，三山东秦皇岛。 以上供参考、详情方案制定和操作欢迎相关企业，客户来电咨询、交流、探讨。 华闻期货公司：李扬 期现操作顾问：李拥军（杨伯东） 联系电话：021公司网址：免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货经纪有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻