工程机械企业主体信用评级方法.PDF

行业信用评级方法 工程机械企业主体信用评级方法 联合信用评级有限公司 行业信用评级方法 目录 一、行业信用风险分析要素 3 1、宏观经济 4 2 、行业政策 4 3、行业竞争 5 4 、行业景气度 5 二、企业基本素质分析要素 6 1、企业性质与规模 6 三、经营与竞争力 6 1、收入与业务结构 7 2 、主要产品分析 7 3、主要原材料的供应情况 8 4 、主要产品的生产情况 8 5、主要产品的销售渠道、价格政策 9 6、装备及技术水平 9 7、重大资本支出 10 8、关联分析 10 四、战略与管理 10 1、未来发展 10 2 、组织管理模式 11 3、领导和员工素质 11 五、财务分析要素 12 1、信息披露与采纳准则 12 2 、资产构成及质量 13 3、资本结构 13 4 、盈利水平 15 5、偿债能力 16 六、外部支持 17 七、评级要素主要衡量标准 17 行业信用评级方法 工程机械企业主体信用评级方法 联合评级按照国家统计局国民经济行业分类标准 （GB/T 4754-2011 ），结合国际行业分 类标准（GICS ）和实际信用评级中的需要，确定行业信用评级分类。 工程机械作为国民经济的基础性产业，承担着为众多国民经济部门和行业提供技术装 备、生产工具的任务，具有战略性、基础性的特点，其发展水平在很大程度上影响着甚至决 定着国家基础设施建设、房地产开发等相关产业部门的技术和发展水平，对整个国民经济的 发展具有举足轻重的作用。其他相关工业门类可参考本方法。 本方法适用于工程机械主业的营业收入占比不应低于60%，收益贡献及现金流流入规 模不低于总额的50%的工程机械行业企业。以工程机械行业为主要收益来源的投资管理型 企业及后续收益预计主要依赖工程机械行业的企业，一般也可使用本方法进行信用质量评 估。 联合评级行业评级方法主要是通过对影响偿债主体经营风险和财务风险的所有要素进 行分析和判断，再综合判断偿债主体信用风险的大小，最后给出受评主体的信用级别。本文 仅列举了工程机械行业评级时需要考察的重点要素，由于非重点要素较多，影响程度也会因 受评主体的实际情况差异较大，所以并不一一列举。工程机械企业信用分析主要考察行业状 况、企业基本素质、经营管理、财务状况等方面。 一、行业信用风险分析要素 工程机械行业分析是对工程机械企业进行评级的基础。在行业状况方面，主要的分析内 容包括：行业风险特征、行业政策、行业发展状况、业内竞争程度、行业景气程度，以及其 他有关的行业特征。评级分析人员之所以重视工程机械行业状况的分析，是因为了解工程机 械企业所处行业的基本情况，有利于分析和准确判断工程机械企业的发展趋势、经营环境、 外部支持，以及营运状况、财务状况等因素可信性，为最终较为准确地判定工程机械企业的 信用等级提供必要的依据和支持。 联合评级认为，我国工程机械行业的风险表现出以下特征： 第一，工程机械行业是国民经济的基础性产业，下游主要是房地产和基础设施建设行业， 行业变动与宏观经济、房地产投资规模、社会固定资产尤其是基础设施建设投资规模的变动 趋势较为一致且存在一定滞后效应。 第二，我国宏观经济运行状况、基础设施建设需求、固定资产投资完成额和房地产投资 增速情况与工程机械行业下游需求之间存在明显的正相关关系，很大程度上决定了工程机械 行业下游需求水平，影响行业企业的营业收入规模和财务状况，使工程机械行业呈现出明显 的周期性。 第三，工程机械行业是一个资金投入大，研发周期长，风险承担高的行业，由于国家投